2020年第四季度,美團(tuán) “新業(yè)務(wù)及其他”一項(xiàng)經(jīng)營(yíng)虧損高達(dá)60多億元。社區(qū)團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)開(kāi)疆拓土需要燒錢,不過(guò)好歹屬于本地生活的高頻剛需消費(fèi),美團(tuán)大力投資該領(lǐng)域無(wú)可厚非。但美團(tuán)干的不止這些。陸玖財(cái)經(jīng)在《美團(tuán)的槍口已經(jīng)瞄準(zhǔn)拼多多》一文中提到,美團(tuán)在類似于拼多多的遠(yuǎn)場(chǎng)電商團(tuán)購(gòu)領(lǐng)域也想有所突破。而美團(tuán)的槍口何止指向拼多多一家企業(yè),美團(tuán)早早的就瞄準(zhǔn)了攜程的高端酒旅、進(jìn)攻同程的下沉市場(chǎng)酒店市場(chǎng)。美團(tuán)還大力投資了機(jī)器人、智能電動(dòng)汽車和其他的智能化硬件企業(yè)。難道美團(tuán)成為本地生活領(lǐng)域獨(dú)孤求敗后,就開(kāi)始不務(wù)正業(yè)了?

基本盤(pán):餐飲外賣業(yè)務(wù)穩(wěn)定

美團(tuán)去年第四季度經(jīng)營(yíng)虧損28.53億元,甚至超過(guò)了2020年第一季度15.79億元的虧損。要知道那是疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)生活影響最大的時(shí)候。

虧損的主要原因大家都了解,去年社區(qū)團(tuán)購(gòu)打的火熱,各家瘋狂低價(jià)拉新、高分成招團(tuán)長(zhǎng),恨不得單單不要錢只為留住用戶,這種形勢(shì)下虧損毫不意外。美團(tuán)的“新業(yè)務(wù)及其他”總收入92億元,經(jīng)營(yíng)虧損60多億元,中間差了150多億元。電話會(huì)議上王興稱,60億虧損中有大約一半來(lái)自美團(tuán)優(yōu)選,可以推算美團(tuán)在社區(qū)團(tuán)購(gòu)方面的成本和費(fèi)用開(kāi)支總和應(yīng)該不低于75億元。一個(gè)季度就快“百億補(bǔ)貼”,對(duì)比之下拼多多一年補(bǔ)一百億一點(diǎn)都不多。不過(guò)如果把時(shí)間單位換成“年”,美團(tuán)的業(yè)績(jī)依然很亮眼。2020年,在疫情導(dǎo)致了一兩個(gè)月本地生活癱瘓的情況下,全年美團(tuán)總營(yíng)收依然同比增長(zhǎng)了17.7%,首次突破千億大關(guān)。

2020年全年,美團(tuán)凈利潤(rùn)47億元,扣除非經(jīng)常性損益后依然凈盈利超過(guò)32億元。

從收入分布來(lái)看,餐飲外賣、傭金分別貢獻(xiàn)了按分部、按類型劃分時(shí)的一半以上收入。美團(tuán)再多元化,現(xiàn)階段的基本盤(pán)依然是餐飲外賣,最大的優(yōu)勢(shì)依然是完善的騎手網(wǎng)絡(luò)。

餓了么2020年第四季度本地生活的收入為83.48億元,美團(tuán)同期餐飲外賣收入超過(guò)215億元。此外,去年美團(tuán)的外賣訂單數(shù)量突破了100億單。美團(tuán)的基本盤(pán)是真的穩(wěn)。單從財(cái)務(wù)上看,美團(tuán)目前唯一可能需要注意的問(wèn)題,就是在業(yè)務(wù)范圍越擴(kuò)越大時(shí),如何將毛利率維持在相對(duì)合理的位置。尤其是大力發(fā)展優(yōu)選業(yè)務(wù)的過(guò)程中涉及到供應(yīng)鏈、倉(cāng)儲(chǔ)等重資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式建設(shè),需要較大投入,并且這種投入可能還將持續(xù)一段時(shí)間。

技術(shù)盤(pán):持續(xù)投資硬科技

王興在財(cái)報(bào)發(fā)布后的電話會(huì)議上稱:“硬件也很重要。我們研究無(wú)人駕駛配送已經(jīng)有一段時(shí)間了,比如我們疫情期間在北京順義區(qū)進(jìn)行的相關(guān)測(cè)試,成功配送了超過(guò)16000份訂單。還有我們進(jìn)行的無(wú)人機(jī)方面的測(cè)試。”去年,美團(tuán)投資了給餐廳做機(jī)器人的普渡機(jī)器人,旨在實(shí)現(xiàn)“用機(jī)器人生產(chǎn)機(jī)器人”的盈合機(jī)器人,服務(wù)機(jī)器人公司高仙機(jī)器人,還投資了其他應(yīng)用于倉(cāng)庫(kù)的機(jī)器人和通用本體智能機(jī)器人,以及下一代電動(dòng)汽車和自動(dòng)駕駛相關(guān)的公司等等。除了智能機(jī)器人垂直領(lǐng)域,美團(tuán)在智能電動(dòng)汽車、生物科技、農(nóng)業(yè)技術(shù)等前沿科技領(lǐng)域也表示將保持長(zhǎng)期重點(diǎn)關(guān)注。這和人們普遍認(rèn)知里的本地生活“衣食住行”似乎關(guān)聯(lián)性沒(méi)有那么大,至少和美團(tuán)拓寬市場(chǎng)沒(méi)什么聯(lián)系。為什么美團(tuán)如此重視這些人工智能、前沿科技?是“不務(wù)正業(yè)”嗎?這些新興領(lǐng)域未來(lái)可能帶來(lái)高回報(bào)是原因之一,而美團(tuán)的科技內(nèi)核同樣是驅(qū)動(dòng)其選擇前沿科技領(lǐng)域進(jìn)行投資的重要因素。王興自己是學(xué)電子工程系無(wú)線電專業(yè)出身的理工男,如果按80年對(duì)企業(yè)家進(jìn)行創(chuàng)業(yè)風(fēng)格的新老劃斷,79年的王興更接近80后企業(yè)家對(duì)技術(shù)的重視。創(chuàng)業(yè)者的風(fēng)格決定了美團(tuán)的科技基因。根據(jù)企查查結(jié)果顯示歸屬于美團(tuán)集團(tuán)的專利信息有4251條,已授權(quán)2145條,其中更能代表創(chuàng)新科研能力的“發(fā)明”占據(jù)了專利申請(qǐng)總量的2/3以上。

在美團(tuán)一統(tǒng)團(tuán)購(gòu)江湖之前,本地生活還在草莽時(shí)代。美團(tuán)從無(wú)到有建立了完善的算法體系,能相對(duì)合理的調(diào)動(dòng)數(shù)以百萬(wàn)計(jì)的騎手,給他們安排訂單和配送線路,打造了本地生活的基礎(chǔ)設(shè)施平臺(tái),也是技術(shù)能力的體現(xiàn)。美團(tuán)是一家科技驅(qū)動(dòng)型的公司,之所以我們沒(méi)有感受到美團(tuán)的科技屬性,是因?yàn)樗呀?jīng)變成我們生活的一部分。正如現(xiàn)在人們習(xí)慣了掃碼付款,就很少記得當(dāng)初搭建網(wǎng)絡(luò)支付體系花了多久、有多困難。現(xiàn)代社會(huì),每一個(gè)能長(zhǎng)期發(fā)展并站在行業(yè)尖端的企業(yè),一定都在科技方面下足了功夫。這一方面能為未來(lái)創(chuàng)造新的增長(zhǎng)可能,另一方面是履行企業(yè)社會(huì)責(zé)任、造福社會(huì)的要求。現(xiàn)在美團(tuán)在專利、科研方面離阿里、騰訊等巨頭還有一定差距,主要因?yàn)槊缊F(tuán)“年輕”了十幾歲。不過(guò)美團(tuán)投資了很多前沿科技公司,助力它們進(jìn)行研發(fā),并且自身也能每年拿出營(yíng)收的約10%來(lái)做研發(fā),未來(lái)的發(fā)展值得期待。阿里的口號(hào)是“讓天下沒(méi)有難做的生意”,因此其研發(fā)主要集中在B端,比如電商平臺(tái)、阿里云等,連支付寶一開(kāi)始推出都是為了方便電商做生意。阿里的科技運(yùn)用對(duì)社會(huì)的貢獻(xiàn)主要在于促進(jìn)了商業(yè)貿(mào)易和企業(yè)的發(fā)展。再看美團(tuán)現(xiàn)在重金投資和研發(fā)的領(lǐng)域,通過(guò)機(jī)器人實(shí)現(xiàn)無(wú)人配送是疫情期間產(chǎn)生的巨大需求,服務(wù)型機(jī)器人是人口老齡化時(shí)代到來(lái)時(shí)即將井噴的需求,智能電動(dòng)汽車已經(jīng)步入了高速發(fā)展軌道,農(nóng)業(yè)科技涉及人們吃飽飯、吃好飯的問(wèn)題。所以,美團(tuán)看似不務(wù)正業(yè)的投資,實(shí)則是順應(yīng)C端需求、著眼于提供更多更好的服務(wù)進(jìn)行的,符合其以服務(wù)為核心的定位。同樣圍繞著服務(wù)民生、便利生活來(lái)進(jìn)行投資,說(shuō)不好哪天各項(xiàng)投資和業(yè)務(wù)之間就會(huì)產(chǎn)生微妙的聯(lián)系,開(kāi)啟美團(tuán)的下一個(gè)時(shí)代。

下沉盤(pán):美團(tuán)優(yōu)選還是重點(diǎn)

在電話會(huì)議上,王興還提到,美團(tuán)將持續(xù)對(duì)三種零售領(lǐng)域的商業(yè)模式進(jìn)行投資,而低線城市的美團(tuán)優(yōu)選將是工作重心。拼多多上銷量最好的是高頻剛需生活用品,這些生活用品的需求量巨大,品牌與品牌之間的價(jià)格、質(zhì)量等差距不大。只要能打通供應(yīng)鏈,維持比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更低的售價(jià),就能獲得新客、提高復(fù)購(gòu)率。美團(tuán)用本地生活,特別是本地生活中的“賣菜”業(yè)務(wù)下沉市場(chǎng),邏輯也是相似的。買菜是高頻剛需,只要美團(tuán)的供應(yīng)鏈做的夠好,能保持低價(jià),就能維護(hù)平臺(tái)流量。美團(tuán)現(xiàn)在的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),還是騎手。遍布全國(guó)各地的騎手網(wǎng)絡(luò),讓美團(tuán)的業(yè)務(wù)繼續(xù)向下觸達(dá)的過(guò)程中不需要從頭開(kāi)始建設(shè)物流,而可以在現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)的基礎(chǔ)上形成自然延伸,覆蓋到想要觸及的市場(chǎng)。在觸及到“互聯(lián)網(wǎng)最后一批用戶”后,美團(tuán)電商“團(tuán)好貨”也就能自然引流。和拼多多相比,美團(tuán)現(xiàn)在的劣勢(shì)在供應(yīng)端。拼多多已經(jīng)打通了工廠、農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)原產(chǎn)地等供應(yīng)鏈上游,而美團(tuán)在這一塊還需要發(fā)展。問(wèn)題的解決方法又回到前沿科技。利用現(xiàn)在投資支持的生物科技和農(nóng)業(yè)科技,美團(tuán)早晚能利用先進(jìn)的技術(shù)幫助農(nóng)業(yè)農(nóng)村生產(chǎn),用技術(shù)與供應(yīng)鏈上游深度捆綁。技術(shù)對(duì)于上游生產(chǎn)者來(lái)說(shuō),重要性不輸物流倉(cāng)儲(chǔ)體系。在對(duì)下沉市場(chǎng)的持續(xù)關(guān)注中,美團(tuán)實(shí)際上也為下沉市場(chǎng)提供了新的活力。財(cái)報(bào)顯示,截至2020年末,共有950萬(wàn)名外賣騎手通過(guò)美團(tuán)平臺(tái)增收,其中就包括約230萬(wàn)名來(lái)自貧困地區(qū)的騎手,通過(guò)美團(tuán)擺脫了貧困。全部啟用本地員工既讓美團(tuán)降低了用工成本,又帶動(dòng)了當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展,這是美團(tuán)為我國(guó)貧困地區(qū)解決就業(yè)問(wèn)題、實(shí)現(xiàn)脫貧攻堅(jiān)做出的巨大貢獻(xiàn)。

陸玖評(píng)論:持續(xù)的投資價(jià)值

其他沒(méi)問(wèn)題美團(tuán)看似“無(wú)邊界”,其實(shí)還是沿著人們的需求、為人們提供更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)進(jìn)行業(yè)務(wù)的布局。它做的好多看似與主業(yè)無(wú)關(guān)的事都在“服務(wù)民生”這條線的串聯(lián)之下。受創(chuàng)始人基因的影響,美團(tuán)既有老一代企業(yè)家創(chuàng)辦的企業(yè)的良好運(yùn)營(yíng)能力,又有新一代企業(yè)家創(chuàng)辦的企業(yè)的低調(diào)和對(duì)前沿科技的追求。與電商業(yè)務(wù)相比,本地生活業(yè)務(wù)更加高頻。以流量為基礎(chǔ),比拼精細(xì)化運(yùn)營(yíng)、用戶深層價(jià)值開(kāi)發(fā)的時(shí)代,美團(tuán)的流量粘性是極大的優(yōu)勢(shì),其平臺(tái)功能的日益強(qiáng)大又給其帶來(lái)極強(qiáng)的獲客之后的效益。隨著下沉市場(chǎng)的整體收入和生活水平快速提升、消費(fèi)潛力不斷釋放,美團(tuán)之后能享受到更多紅利。如果美團(tuán)真的能實(shí)現(xiàn)王興去年提出的“2025年每天1億訂單,每單1塊錢的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)”的目標(biāo),那么美團(tuán)現(xiàn)在的市值還有很大上升空間。結(jié)合美團(tuán)現(xiàn)在在本地生活領(lǐng)域絕對(duì)霸主的地位、其發(fā)展速度和對(duì)科技的追求,陸玖財(cái)經(jīng)認(rèn)為,美團(tuán)的市值和股價(jià)有強(qiáng)力支撐,有長(zhǎng)期投資價(jià)值。

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