4月26日，海鈺生物（836800.OC）發(fā)布2020年財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，2020年海鈺生物實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23,840.47萬(wàn)元，同比減少6.70%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4,026.54萬(wàn)元，同比減少31.41%。

全年來(lái)看，海鈺生物2020年上半年業(yè)務(wù)受疫情影響較大，下半年隨著疫情逐漸得到控制，公司恢復(fù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，且大禹藥業(yè)在第四季度實(shí)現(xiàn)并表，2020年下半年海鈺生物營(yíng)業(yè)收入達(dá)到21,612.33萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)44.52%。

從細(xì)分產(chǎn)品來(lái)看，除硫酸軟骨素等原料業(yè)務(wù)受疫情影響，下半年尚未恢復(fù)至疫情前水平外，保健食品新增醫(yī)藥業(yè)務(wù)下半年實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，為公司整體成長(zhǎng)帶來(lái)持續(xù)動(dòng)能。

保健食品全渠道發(fā)力

2020年海鈺生物保健產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入為6,871.56萬(wàn)元，同比減少40.71%。其中上半年受新冠肺炎疫情影響業(yè)績(jī)下滑，營(yíng)業(yè)收入僅為835.45萬(wàn)元；下半年以來(lái)，公司保健產(chǎn)品銷售逐步恢復(fù)，營(yíng)收達(dá)到6036.11萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)11.46%。

海鈺生物表示，目前公司持續(xù)推進(jìn)終端產(chǎn)品銷售模式轉(zhuǎn)型，加強(qiáng)在連鎖藥店模式、第三終端模式下的渠道建設(shè)，提高營(yíng)收比重，為公司在該模式下營(yíng)業(yè)收入的持續(xù)增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)，同時(shí)連鎖藥店模式有利于提高海鈺生物產(chǎn)品品牌知名度。

此外，2020年在國(guó)內(nèi)疫情有所好轉(zhuǎn)的情況下，海鈺生物也在加緊開拓了新的線上營(yíng)銷場(chǎng)景，通過(guò)借助互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)、抖音網(wǎng)紅帶貨銷售、微商小程序線上銷售等渠道，加大營(yíng)銷力度，為下半年業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)打好了基礎(chǔ)。

隨著線下和線上渠道的全面推進(jìn)，海鈺生物從原料供應(yīng)商向下游終端品牌商轉(zhuǎn)型升級(jí)的布局漸入佳境。

值得一提的是，硫酸軟骨素原料是海鈺生物傳統(tǒng)主營(yíng)產(chǎn)品，公司一方面加大對(duì)污水處理設(shè)施的改建升級(jí)，以滿足相關(guān)的環(huán)保政策要求。另一方面，增強(qiáng)科研投入，提升產(chǎn)品品質(zhì)；繼續(xù)以優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)，強(qiáng)化與現(xiàn)有客戶的合作關(guān)系，開拓新客戶，促進(jìn)公司在硫酸軟骨素行業(yè)收入的持續(xù)增長(zhǎng)。

隨著“大健康” 理念的興起、全國(guó)居民人均可支配收入的增加、消費(fèi)升級(jí)和人口老齡化，疊加突如其來(lái)的疫情，不斷改變和深化國(guó)人的健康觀念，由此衍生出巨大的健康市場(chǎng)需求，營(yíng)養(yǎng)保健食品行業(yè)前景和細(xì)分領(lǐng)域未來(lái)增長(zhǎng)空間廣闊。

前瞻產(chǎn)業(yè)研究院近日發(fā)布的《2021—2026年中國(guó)保健品行業(yè)市場(chǎng)前瞻與投資規(guī)劃分析報(bào)告》提出，中國(guó)處在人均GDP向10000—12000美元躍遷的過(guò)程中，保健品在中國(guó)正逐步從高端消費(fèi)品、禮品轉(zhuǎn)變?yōu)樯攀碃I(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充的必選品，預(yù)計(jì)整個(gè)行業(yè)也將隨之規(guī)模加速攀升。報(bào)告結(jié)合歐睿預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)和當(dāng)前行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，預(yù)計(jì)未來(lái)五年行業(yè)增速將至少保持在4%左右，2026年行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模約5178億元，保健食品行業(yè)將進(jìn)入 “黃金時(shí)期”。

展望未來(lái)，海鈺生物保健食品主要為骨骼健康類產(chǎn)品，未來(lái)前景可期。我國(guó)正步入老齡化社會(huì)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局預(yù)計(jì)，到2027年我國(guó)22%的人口，約3.24 億人將年滿60歲，中老年人群對(duì)骨骼、關(guān)節(jié)的健康養(yǎng)護(hù)需求較大。此外，青年人特別是喜愛(ài)運(yùn)動(dòng)的一族，對(duì)骨骼關(guān)節(jié)健康也日漸重視，有效促進(jìn)了骨骼健康類保健食品在中青年人群的滲透。

醫(yī)藥賽道增長(zhǎng)可期

2020下半年，海鈺生物完成了對(duì)大禹藥業(yè)的收購(gòu)和注資，海鈺生物從硫酸軟骨素等保健食品原料及產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)，向醫(yī)藥制造領(lǐng)域延伸，實(shí)現(xiàn)醫(yī)藥和食品保健雙輪驅(qū)動(dòng)發(fā)展，并借此打開成長(zhǎng)新空間。

2020年，大禹藥業(yè)為海鈺生物帶來(lái)新增收入9,318.14萬(wàn)元，新增凈利潤(rùn)924.12萬(wàn)元。

大禹藥業(yè)是一家原料藥和制劑生產(chǎn)企業(yè)，主營(yíng)產(chǎn)品有蘆丁、曲克蘆丁、曲克蘆丁片和黃芩苷。蘆丁、曲克蘆丁等中藥提取類原料藥不僅具有抑制紅細(xì)胞和血小板凝聚、防止血栓形成、增加血中氧的含量、改善微循環(huán)、增強(qiáng)毛細(xì)血管壁、防止血管破裂和腦出血、抗高血壓等作用，而且因?qū)儆谔烊凰幬锒艿绞袌?chǎng)熱捧。

心血管等慢性疾病用藥市場(chǎng)的增長(zhǎng)，推動(dòng)具有心血管疾病治療功效的原料藥行業(yè)的增長(zhǎng)。由于國(guó)家嚴(yán)格監(jiān)管原料藥的生產(chǎn)制造，獲得藥監(jiān)局批準(zhǔn)文號(hào)且具備生產(chǎn)能力的企業(yè)數(shù)量較少，例如大禹藥業(yè)生產(chǎn)的原料藥黃芩苷，國(guó)內(nèi)具備生產(chǎn)資質(zhì)和生產(chǎn)能力的企業(yè)只有3家左右。

大禹藥業(yè)始建于1989年，前身是兗州中藥廠，在中藥提取領(lǐng)域有著深厚的技術(shù)積累。據(jù)了解，大禹藥業(yè)生產(chǎn)的蘆丁收率可達(dá)到30%，遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)企業(yè)的15-18%；曲克蘆丁收率達(dá)到90-92%，高于行業(yè)內(nèi)75-80%的收率；黃芩苷采用全新工藝，收率也高于行業(yè)水平。同時(shí)，大禹藥業(yè)解決了生產(chǎn)過(guò)程中廢水污染嚴(yán)重、處理成本高的難題，實(shí)現(xiàn)了生產(chǎn)過(guò)程廢水的循環(huán)利用和污染物“零排放”，在同行業(yè)中具有明顯的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。

國(guó)盛證券表示，隨著國(guó)家對(duì)中藥注射劑及輔助用藥的監(jiān)管越來(lái)越嚴(yán)格，環(huán)保趨嚴(yán)+質(zhì)量要求提高之下，導(dǎo)致原料藥產(chǎn)能出清，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局得到明顯改善，中藥原料藥產(chǎn)能更趨于集中在有資源壁壘的龍頭企業(yè)。

從發(fā)達(dá)國(guó)家的健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，中國(guó)大健康產(chǎn)業(yè)占GDP的比重不足5%，與發(fā)達(dá)國(guó)家的10%以上有很大差距。在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整成為主流趨勢(shì)的情況下，海鈺生物所扎根的大健康產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期前景明朗。

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