核心觀點：

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市場行情回顧：上周機械設(shè)備指數(shù)上漲0.54%，滬深300指數(shù)上漲4.47%，創(chuàng)業(yè)板指上漲2.61%。機械設(shè)備在全部28個行業(yè)中漲跌幅排名第21位。剔除負(fù)值后，機械行業(yè)估值水平31.0（整體法）。上周機械行業(yè)漲幅前三的板塊分別是注塑機、航運裝備、軌道交通設(shè)備；年初至今漲幅前三的細(xì)分板塊分別是航運裝備、工程機械、機器人。

周關(guān)注：ABB推出新款協(xié)作機器人，城中村改造有望提升工程機械需求

【數(shù)控機床&刀具】6月通用機床&刀具景氣度小幅好轉(zhuǎn)，關(guān)注順周期底部復(fù)蘇。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，6月金屬切削機床產(chǎn)量5.46萬臺，同比持平；1-6月累計產(chǎn)量29.93萬臺，同比下降2.90%。我們認(rèn)為，以通用機床和刀具為代表的順周期通用設(shè)備板塊有望在下半年啟動，建議關(guān)注機床&刀具底部復(fù)蘇機會，機床標(biāo)的海天精工、紐威數(shù)控，刀具標(biāo)的華銳精密、歐科億、中鎢高新。

【機器人】近日，ABB推出新款GoFa協(xié)作機器人，以更高的負(fù)載、更大的工作范圍和出色的重復(fù)定位精度，樹立行業(yè)新標(biāo)準(zhǔn)。其特點包括，簡易編程和快速部署進(jìn)一步降低初次使用用戶、中小企業(yè)和教育工作者的準(zhǔn)入門檻。GoFa10和GoFa12協(xié)作機器人的編程、部署和使用非常直觀、簡易，降低了初次使用的用戶和中小企業(yè)步入自動化的門檻。其引導(dǎo)式編程和ABB的Wizard簡易編程軟件大大簡化了設(shè)置，無需編寫復(fù)雜的編程代碼，即使非專業(yè)人士也可以通過操作簡單的圖形指令塊，快速實現(xiàn)應(yīng)用自動化。協(xié)作機器人在降低用戶準(zhǔn)入門檻后，或?qū)⑼诰蜥尫乓徊糠譂撛谛枨?，可關(guān)注ABB協(xié)作機器人新品帶來的工業(yè)機器人編程趨勢變化，從而釋放的機器人需求。

【軌交裝備】7月21日，專為第19屆杭州亞運會打造的復(fù)興號亞運智能動車組（下稱亞運智能動車組）在中國中車正式下線。亞運智能動車組列車為4動4拖的8輛編組動力分散型動車組，設(shè)計時速350公里，定員578人，由浙江交通集團(tuán)購置，具有定制化、綠色、智能、舒適等特點。據(jù)RT軌道交通統(tǒng)計，2023年6月，全國共11座城市，16條軌道交通線路，共計2120輛地鐵車輛中標(biāo)。涉及寧波、北京、天津、深圳、上海等多城市的車輛采購。我們認(rèn)為，鐵路投資仍在持續(xù)推進(jìn)，但鐵路客車總體只減不增，在前日國鐵大規(guī)模招標(biāo)的背景下，一方面招標(biāo)采購訂單將向下傳遞，另一方面，招標(biāo)采購需求仍可能持續(xù)釋放，推薦關(guān)注整車廠商中國中車，和信號龍頭中國通號。

【工程機械】6月銷售各類挖掘機15766臺，同比下降24.1%，其中國內(nèi)6098臺，同比下降44.7%；出口9668臺，同比下降0.68%。1-6月，共銷售挖掘機108818臺，同比下降24%；其中國內(nèi)51031臺，同比下降44%；出口57787臺，同比增長11.2%?；ê头康禺a(chǎn)作為挖掘機應(yīng)用兩大下游需求趨弱。海外經(jīng)濟(jì)放緩趨勢越發(fā)明確，通脹壓力較大，海外需求降溫是大概率事件。在積極穩(wěn)步推進(jìn)城中村改造的背景下，對工程機械的需求或?qū)⒂兴嵘?。對工程機械產(chǎn)業(yè)鏈持中性觀點，可持續(xù)關(guān)注行業(yè)邊際變化。

【光伏設(shè)備】高測股份發(fā)布2023年半年度業(yè)績預(yù)增公告，預(yù)計上半年實現(xiàn)歸母凈利潤7-7.2億元（扣非6.8-7億元），同比增長195.42%-203.86%（扣非增192.10%-200.69%）。根據(jù)我們此前發(fā)布的點評報告《高測股份（688556.SH）2023年半年度業(yè)績預(yù)告點評：三大業(yè)務(wù)齊發(fā)力，上半年業(yè)績出色》，裝備業(yè)務(wù)方面，我們預(yù)計全年訂單金額有望超23億，預(yù)計光伏設(shè)備全年收入可達(dá)22億。隨著產(chǎn)品品質(zhì)提升，金剛線業(yè)務(wù)毛利率快速提高，2022年毛利率為43%，2023年上半年毛利率52%，其中二季度略優(yōu)于一季度，預(yù)計全年毛利率為50%。金剛線方面，2023年6月11日，公司發(fā)布公告，其子公司宜賓高測與英發(fā)睿能達(dá)成優(yōu)先預(yù)留20GW切片代工的戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。當(dāng)前，公司規(guī)劃產(chǎn)能為102GW，我們預(yù)計2023年底切片產(chǎn)能將達(dá)38GW，全年有效產(chǎn)能突破為25-28GW，將于2025年建成102GW。預(yù)計公司2023-2025年歸母凈利潤分別為13.29/16.68/18.77億元，對應(yīng)PE分別為11.88/9.46/8.41倍。

【半導(dǎo)體設(shè)備】自主可控、國產(chǎn)化加速、行業(yè)周期筑底向上+AI景氣周期牽引，建議重點關(guān)注半導(dǎo)體設(shè)備投資機會。行業(yè)周期趨于底部，景氣復(fù)蘇可期，半導(dǎo)體行業(yè)處于周期波動中，每次上行或下行周期為2-3年，最近一輪峰值在2021年3月，行業(yè)趨于底部。依據(jù)2000年至2023年一季度數(shù)據(jù)，以一次上行或下行為周期，每2-3年為一個完整周期。2021年二季度，半導(dǎo)體季度銷售額同比增速達(dá)到最近峰值30.4%，此后增速放緩并于2022年三季度后同比下滑，接近周期拐點。半導(dǎo)體設(shè)備銷售額波動與半導(dǎo)體銷售額波動高度相關(guān)，但波幅更大，預(yù)計將有更高反彈。AI浪潮下芯片缺口巨大，長期利好半導(dǎo)體設(shè)備。AI市場規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，預(yù)計2026年中國人工智能市場規(guī)模將達(dá)264.6億美元，AI時代，算力需求增大，五年復(fù)合增長率高達(dá)52.3％。AI高算力需求對數(shù)據(jù)傳輸提出高要求，相較純電子通信更具傳輸速率和成本優(yōu)勢的光通信可實現(xiàn)需求高增長，光通信核心元件光芯片將從中受益。高算力下海量數(shù)據(jù)的傳輸需要更高速率，光通信較純電子通信優(yōu)勢顯著，預(yù)計未來會更廣泛應(yīng)用。其核心元件光芯片需求量將大幅增長，據(jù)LightCounting數(shù)據(jù)，2022年至2027年，全球光芯片市場規(guī)模將實現(xiàn)年均16%的增幅。AI高算力引致巨量數(shù)據(jù)存儲需求，存儲芯片可從中獲益。據(jù)美光數(shù)據(jù)測算，一臺人工智能服務(wù)器的DRAM（動態(tài)隨機存取內(nèi)存）使用量是普通服務(wù)器的8倍，高速率、大容量存儲芯片將受益于AI應(yīng)用。據(jù)IMARC數(shù)據(jù)，2028年存儲芯片市場規(guī)模將達(dá)4609億美元，2023至2028年均復(fù)合增長率為16.2%。關(guān)注低國產(chǎn)化率環(huán)節(jié)國內(nèi)龍頭及具備突破先進(jìn)制程設(shè)備技術(shù)的廠商。建議關(guān)注北方華創(chuàng)、盛美上海、精測電子、芯源微、華海清科、拓荊科技、賽騰股份，關(guān)注長川科技、萬業(yè)科技、中科飛測、至純科技。

【核電設(shè)備】科新機電7月14日發(fā)布業(yè)績預(yù)告，歸母凈利潤同比+46.4%-55.01%，盈利約0.85-0.9億元。公司核電業(yè)務(wù)競爭格局佳，一是需要核級壓力容器制造資質(zhì)，市場上有資質(zhì)的公司很少；二是需要申請對應(yīng)型號的核燃料的運輸容器的制造許可，除非研發(fā)期間有合作，否則后期的驗證和進(jìn)入壁壘特別困難。建議關(guān)注乏燃料運輸容器研發(fā)招標(biāo)最新動態(tài)，公司核電及后續(xù)氫能布局有望打開成長空間。

【注塑機&壓鑄機】7月22日文燦股份發(fā)布公告，其全資子公司天津雄邦收到客戶定點通知，將為客戶開發(fā)、生產(chǎn)大型一體化鋁壓鑄前艙和后地板零部件共3個，生命周期四年，預(yù)計總銷售金額23-26億元，項目預(yù)計將于24Q3逐步量產(chǎn)。汽車輕量化趨勢下，新玩家陸續(xù)入局一體壓鑄，隨著近幾個月汽車行業(yè)銷量好轉(zhuǎn)，一體壓鑄投資進(jìn)程有望持續(xù)，從1到10的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程不斷推進(jìn)，催化超大型壓鑄機需求。建議關(guān)注伊之密。

【鋰電設(shè)備】今年6月新能源汽車?yán)^續(xù)保持快速增長，產(chǎn)銷分別完成78.4萬輛和80.6萬輛，同比分別增長32.8%和35.2%，新能源汽車滲透率提升至30.7%，1-6月滲透率為28.3%。經(jīng)過前兩年的快速擴(kuò)產(chǎn)，國內(nèi)電池廠產(chǎn)能增速放緩，設(shè)備訂單規(guī)模預(yù)期收縮，重點關(guān)注兩方面：1）海外電池廠進(jìn)入大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)階段，2022-2025年海外動力電池規(guī)劃產(chǎn)能CAGR有望超過50%，國內(nèi)鋰電設(shè)備企業(yè)在技術(shù)、性價比、服務(wù)等方面具備全球競爭力，將充分受益。建議關(guān)注先導(dǎo)智能、杭可科技；2）新技術(shù)迭代帶來的相關(guān)設(shè)備機遇，4680大圓柱電池下半年有望量產(chǎn)，復(fù)合集流體部分材料廠下半年有望開啟擴(kuò)產(chǎn)，相關(guān)標(biāo)的聯(lián)贏激光、東威科技、驕成超聲等。

投資建議：持續(xù)看好制造強國與供應(yīng)鏈安全趨勢下高端裝備進(jìn)口替代以及雙碳趨勢下新能源裝備領(lǐng)域投資機會。建議關(guān)注：1）機械設(shè)備領(lǐng)域存在進(jìn)口替代空間的子行業(yè)，包括數(shù)控機床及刀具、機器人、科學(xué)儀器、半導(dǎo)體設(shè)備等；2）新能源領(lǐng)域受益子行業(yè)，包括光伏設(shè)備、風(fēng)電設(shè)備、核電設(shè)備、儲能設(shè)備等；3）新能源汽車帶動的汽車供應(yīng)鏈變革下的設(shè)備投資，包括一體壓鑄、換電設(shè)備、復(fù)合銅箔等。

風(fēng)險提示：新冠肺炎疫情反復(fù)；政策推進(jìn)程度不及預(yù)期；制造業(yè)投資增速不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇等。

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