醫(yī)療是一個與每個人的健康息息相關(guān)的行業(yè)，它涉及到醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療信息化等多個領(lǐng)域，為人們提供了豐富多樣的醫(yī)療產(chǎn)品和服務(wù)。

(資料圖片)

隨著我國人口老齡化、居民收入增加和醫(yī)療保健意識提高，醫(yī)療行業(yè)的需求呈現(xiàn)出長期增長的趨勢，同時，也面臨著創(chuàng)新和國產(chǎn)化的機遇和挑戰(zhàn)。

那么，如何跟蹤這個重要行業(yè)的整體表現(xiàn)呢？今天，我們就來聊一個能夠反映行業(yè)走勢和水平的指數(shù)——中證醫(yī)療指數(shù)。

中證醫(yī)療指數(shù)，從滬深市場中選取了業(yè)務(wù)涉及醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療信息化等醫(yī)療主題的醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)的50個上市公司證券作為指數(shù)樣本，能夠反映醫(yī)療主題上市公司證券的整體表現(xiàn)。

受疫情以及行業(yè)政策等因素影響，中證醫(yī)療指數(shù)近些年經(jīng)歷了一波大起大落，那么目前指數(shù)的投資價值如何呢？

數(shù)據(jù)來自choice中證醫(yī)療2018/1/1至2023/7/28

一 前景廣闊

從行業(yè)分布來看，指數(shù)的前兩大行業(yè)是醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)療器械，分別占比46%和34%，這兩項占比就高達八成，集中度很高。

此外，指數(shù)還覆蓋了醫(yī)療美容、生物制品、軟件開發(fā)等領(lǐng)域的相關(guān)企業(yè)。

數(shù)據(jù)來自choice，日期截止2023/7/28

股票投資投的是未來，一個企業(yè)的發(fā)展往往受到行業(yè)影響，那么，醫(yī)療行業(yè)前景如何呢？

下面重點看看占比高的醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)療器械行業(yè)。

1.醫(yī)療服務(wù)行業(yè)

醫(yī)療服務(wù)是指為人們提供診斷、治療、預(yù)防、康復(fù)等方面的服務(wù)，包括醫(yī)院、診所、藥店等機構(gòu)。

隨著人口老齡化、居民生活水平提升、醫(yī)療保健意識不斷增強，醫(yī)療服務(wù)的需求呈長期增長態(tài)勢，人們對醫(yī)療服務(wù)的數(shù)量和質(zhì)量均提出了更高的要求。

從診療量來看，醫(yī)院診療人次穩(wěn)步上升。

尤其是今年以來，伴隨疫情高峰過去，醫(yī)院診療量逐漸恢復(fù)，3月醫(yī)院總診療人次達3.8億、已超過疫情前水平，同比增長11.5%，全年診療需求有望大幅改善。

數(shù)據(jù)來自Wind、國家衛(wèi)計委，統(tǒng)計區(qū)間為2010年1月-2023年3月

此外，人們的醫(yī)療需求也逐漸從治療向醫(yī)療美容、健康管理等領(lǐng)域拓展，多樣化的醫(yī)療服務(wù)需求也將帶動相關(guān)市場規(guī)?？焖僭鲩L。

伴隨著醫(yī)療需求持續(xù)增長，我國也在加大對醫(yī)療體系建設(shè)的投入和支持，持續(xù)推進優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源擴容下沉、優(yōu)化醫(yī)療資源布局。

《“十四五”優(yōu)質(zhì)高效醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系建設(shè)實施方案》、《“千縣工程”縣醫(yī)院綜合能力提升工作方案》等政策相繼出臺，提出要加強醫(yī)療資源建設(shè)、提升醫(yī)療服務(wù)能力。

例如，推進社區(qū)醫(yī)院和基層醫(yī)療衛(wèi)生機構(gòu)建設(shè)、提升縣醫(yī)院綜合能力，到2025年，實現(xiàn)全國至少1000家縣醫(yī)院達到三級醫(yī)院醫(yī)療服務(wù)能力水平等。

這些無疑都有望帶動醫(yī)療信息化建設(shè)、設(shè)備等需求增長，推動醫(yī)療行業(yè)持續(xù)擴容。

2.醫(yī)療器械行業(yè)

醫(yī)療器械是指用于人體的診斷、治療、預(yù)防、康復(fù)等方面的儀器、設(shè)備、器具、材料等產(chǎn)品，包括影像設(shè)備、檢驗設(shè)備、植入物、耗材等。

我國醫(yī)療器械行業(yè)規(guī)模龐大，發(fā)展迅速，已成為全球第二大市場，國際競爭力不斷提升。

根據(jù)國際咨詢機構(gòu)Frost & Sullivan預(yù)測，2032年，我國醫(yī)療器械市場規(guī)模有望達1.82萬億元，相比2021年規(guī)模翻倍，年復(fù)合增速達7%。

數(shù)據(jù)來源：Frost & Sullivan、證券研究所

近年來，我國醫(yī)療器械領(lǐng)域創(chuàng)新加速。

目前國家藥監(jiān)局已批準217個創(chuàng)新高端醫(yī)療器械產(chǎn)品，包括國產(chǎn)的“腦起搏器”、磁共振成像系統(tǒng)、第三代人工心臟、人工血管等，多款高水平醫(yī)療器械實現(xiàn)了自主研發(fā)。

但在規(guī)模快速增長、自主創(chuàng)新加速的同時，某些領(lǐng)域國產(chǎn)化程度尚有待提升。

比如，在MRI（磁共振成像）、PET-CT（正電子發(fā)射計算機斷層顯像）等一些細分領(lǐng)域。

國產(chǎn)化替代既是挑戰(zhàn)，也是機遇。

展望未來，醫(yī)療服務(wù)需求的持續(xù)增長和醫(yī)療器械的國產(chǎn)化替代將為醫(yī)療行業(yè)企業(yè)提供廣闊的增長空間。

以上分析的是行業(yè)前景。對于投資者而言，指數(shù)成份股的基本面也是值得重點關(guān)注的方面。

二盈利較強

巴菲特曾說，如果選股只看一個指標，那就看凈資產(chǎn)收益率。凈資產(chǎn)收益率是衡量公司盈利能力的重要指標，對于股票指數(shù)也是如此。

下圖是中證醫(yī)療指數(shù)過去5年的凈資產(chǎn)收益率變化：

數(shù)據(jù)來源：choice，日期區(qū)間2018/7/28至2023/7/28

過去5年間，指數(shù)整體凈資產(chǎn)收益率平均為15.7%，期間中證全指的凈資產(chǎn)收益率平均9.5%，相對而言，中證醫(yī)療的盈利能力是比較好的。

從占比53.5%的指數(shù)前十大權(quán)重股來看，大都盈利能力較強：

數(shù)據(jù)來自中證指數(shù)、choice，截至2023/7/28

三估值較低

質(zhì)量好，也不能太貴，再好的股票買貴了也不掙錢。

2021年以來，中證醫(yī)療指數(shù)大幅下跌，從下圖可以看出，目前市盈率估值已經(jīng)回到了2019年初的低位水平。

數(shù)據(jù)來源choice，2018/7/28-2023/7/28

這個位置已經(jīng)顯現(xiàn)出了較強的吸引力。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，53只醫(yī)藥衛(wèi)生主題相關(guān)ETF今年凈流入超過350億元。

其中，中證醫(yī)療指數(shù)在半年下跌18%、跌幅居前的同時，“吸金”103億元，超過了去年全年水平，成為上半年流入最多的行業(yè)主題指數(shù)。

截至2023年6月底，市場上有3只ETF產(chǎn)品跟蹤中證醫(yī)療指數(shù)：

跟蹤中證醫(yī)療指數(shù)的ETF

風(fēng)險提示：文章僅為分析之用，基金歷史收益不代表未來，股票型基金投資風(fēng)險高波動大，未來走勢難以預(yù)測，本文僅為個人研究，不構(gòu)成投資建議！

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