2023年8月14日，特斯拉在社交平臺上宣布，特斯拉Model3現(xiàn)車推出限時保險補貼8000元，ModelY長續(xù)航版和高性能版同時降價1.4萬元，隨后大眾、極氪、蔚來、零跑、哪吒等多個品牌陸續(xù)官宣了降價或者促銷活動。

那么8月的這輪降價促銷，能否催化金九銀十的車市行情呢？

【資料圖】

聯(lián)儲證券認為，新一輪汽車促消費政策陸續(xù)發(fā)布，市場整體有望實現(xiàn)“金九銀十”。8月以來，汽車促銷費政策“組合拳”發(fā)力，對提振消費信心、刺激消費需求將產(chǎn)生良好效果，預計下半年汽車銷量有望穩(wěn)步增長，特別是新能源汽車仍將保持高增長。新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈零部件龍頭有望保持高速發(fā)展。看好已經(jīng)參與到特斯拉、比亞迪，以及理想和蔚來等新勢力產(chǎn)業(yè)鏈的具備技術壁壘、規(guī)模優(yōu)勢和資源優(yōu)勢的龍頭公司。

回顧來看，近期有多條車市相關的利好消息發(fā)布：

消息面上：

7月26日，小鵬獲大眾入股，國內智駕產(chǎn)業(yè)鏈有望迎估值重塑；

8月24日-26日，中國汽車智能網(wǎng)聯(lián)大會暨中國自動駕駛博覽會（ICVS）將于上海召開，助推全球智能駕駛汽車產(chǎn)業(yè)的關鍵零部件和產(chǎn)業(yè)鏈上下游前沿技術交流。

政策面上：

7月26日，兩部門近期印發(fā)智能網(wǎng)聯(lián)汽車指南，推動產(chǎn)業(yè)標準體系建設；

7月31日，國家發(fā)改委出臺20條新措施，涉優(yōu)化汽車購買使用管理等。

民生證券指出，購置稅減免政策落地及各地方購車補貼政策出臺刺激汽車消費。自動駕駛相關政策有望加速落地，疊加近期具備NOA功能的新車密集落地催化自動駕駛熱度。堅定看多具備電動智能化屬性的汽車零部件板塊，建議重點關注智能化+熱管理+輕量化核心賽道。

申萬宏源認為，7~8月份汽車行業(yè)情緒不夠樂觀，整體態(tài)勢振蕩向下。但我們依然看好汽車板塊，尤其是零部件板塊智能制造的出海。如果板塊有回調，反而是很好的機會。

總體來看，雖然近兩月車市行情樂觀度欠佳，但機構依然看好汽車板塊，尤其是受益于智能化屬性的汽車零部件板塊！

近日，這兩大智能化汽車零部件龍頭分別發(fā)布了半年度報告，凈利潤同比均增超30%：

科博達：今年上半年凈利潤同比增長32.09%。上半年營收利潤延續(xù)高增長；業(yè)務面持續(xù)拓展，上半年共獲43個新定點項目；國內外公司布局擴大，客戶結構持續(xù)改善。

德賽西威：今年上半年凈利潤同比增長36.16%。智能駕駛和網(wǎng)聯(lián)業(yè)務放量帶動營收高增長；上半年獲多個項目定點；積極開拓國際市場，境外收入占比持續(xù)提升。

一、科博達（1）近期行情

Wind金融終端顯示，5月10日科博達股價盤中創(chuàng)下年內新低后，開啟強勢反彈，截至8月22日收盤，公司股價累計上漲56.24%。

（圖源：Wind金融終端）

科博達作為車載域控制器龍頭，是汽車智能、節(jié)能電子部件的系統(tǒng)方案提供商。公司終端用戶主要包括大眾集團、戴姆勒、捷豹路虎、一汽集團及上汽大眾等數(shù)十家整車廠商。

8月18日晚，科博達發(fā)布2023年半年度報告，2023年上半年公司實現(xiàn)收入19.61億元，同比增長32.09%，上半年實現(xiàn)歸母凈利2.76億元。同比增長38.27%。

（2）投資要點（中泰證券、申萬宏源、東海證券）①上半年營收利潤延續(xù)高增長

公司上半年在市場需求增加及新業(yè)務持續(xù)放量驅動下，營收利潤延續(xù)較高增速，各類業(yè)務及國內外市場均發(fā)展良好：

照明控制系統(tǒng)/電機控制系統(tǒng)/能源管理系統(tǒng)/車載電器與電子營收分別為10.14億/3.62億/1.56億/3.25億元，同比增長31.89%/28.91%/260.58%/16.81%；

國內/國外收入分別為12.5億元/6.67億元，同比增長36.79%/30.4%。

②智能化業(yè)務持續(xù)拓展，上半年共獲43個新定點項目

公司作為國內稀缺的小微控制模塊核心供應商不斷拓展能力圈，從單一的車燈控制器，成功拓展底盤懸架控制器、氛圍燈控制器、USB等多類控制模塊。上半年共獲蔚來、廣汽埃安、德國大眾等客戶新定點項目43個，預計產(chǎn)品生命周期銷量約3600萬只。

域控方面已實現(xiàn)車身及底盤域控制器量產(chǎn)供貨，其中車身域控制器配套理想L8/L7車型，底盤域控制器配套比亞迪仰望車型，上半年與地平線簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同研發(fā)市場領先智能汽車產(chǎn)品，加速智駕方案量產(chǎn)落地。

③擴大國內外公司布局，持續(xù)改善客戶結構

國內方面：上半年推動安徽壽縣新橋國際產(chǎn)業(yè)園項目落地，投資設立科博達（安徽）汽車電子有限公司，壽縣基地主要面向比亞迪、安徽大眾、蔚來、長安等客戶市場，就近提供產(chǎn)品生產(chǎn)配套，同時設立全資孫公司科博達（嘉興）汽車電子有限公司，擴大氛圍燈產(chǎn)能以滿足在手訂單持續(xù)增長需求，有望帶動照明控制系統(tǒng)業(yè)務量價齊升；

海外方面：近年來在現(xiàn)有德國及美國公司基礎上，分別在英國、日本設立新公司，上半年首個境外設廠的日本工廠落地，通過與當?shù)仄髽I(yè)合作，采用委托代工生產(chǎn)方式降低投資成本；同時通過并購、股權合作或代工生產(chǎn)等方式加快歐洲、北美等地區(qū)產(chǎn)能儲備。

客戶結構持續(xù)改善：公司上半年大眾集團銷售占比由去年69.7%下降到62.8%，新勢力銷售占比由去年2.7%提高為6.7%，客戶結構持續(xù)優(yōu)化。

業(yè)績預測：

中泰證券預計2023-2025年營收分別為45.27/59.56/74.57億元，同比增長34%/32%/25%；凈利潤分別為6.51/8.52/10.37億元，同比增長45%/31%/22%。

（圖源：中泰證券）

中泰證券還提示了新客戶開拓不及預期風險；新產(chǎn)品導入不及預期風險下游汽車產(chǎn)銷不及預期風險；上游原材料漲價等風險。

二、德賽西威（1）近期行情

據(jù)Wind金融終端顯示，5月10日以來，德賽西威股價寬幅震蕩上行，截至8月22日收盤，公司股價累計上漲50.32%。

（圖源：Wind金融終端）

德賽西威作為汽車智能化龍頭，主要為智能座艙、智能駕駛以及網(wǎng)聯(lián)服務提供創(chuàng)新、智能的產(chǎn)品解決方案。公司與大眾集團、廣汽集團、奇瑞汽車、蔚來汽車、小鵬汽車、理想One等國內外汽車制造商建立了合作。

8月16日晚，德賽西威發(fā)布半年度報告，2023年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入87.24億元，同比增長36.16%；實現(xiàn)歸母凈利潤6.07億元，同比增長16.47%。

（2）投資要點（國元證券、興業(yè)證券）①智能駕駛和網(wǎng)聯(lián)業(yè)務放量帶動營收高增長

2023年上半年，座艙、智能駕駛和網(wǎng)聯(lián)服務收入分別為62.5億/18.4億/6.35億，同比分別增長18.6%/86.4%/325.3%。

高算力智能駕駛域控制器在理想等客戶的車型上配套量產(chǎn)，是智駕業(yè)務營收規(guī)?？焖偬嵘闹饕?。

同時藍鯨系統(tǒng)、數(shù)字鑰匙及軟件服務產(chǎn)品等產(chǎn)品的落地，公司網(wǎng)聯(lián)服務業(yè)務迎來高速增長期，營收同比增長325%。

②智能網(wǎng)聯(lián)產(chǎn)品不斷豐富，獲得多個項目定點

上半年，公司第三代智能座艙域控制器已在理想汽車、奇瑞等眾多客戶的車型上配套量產(chǎn)，第四代智能座艙域控制器已獲得多個項目訂單，更多差異化座艙域控方案以及車身域控制器、ARHUD、電子后視鏡等新產(chǎn)品陸續(xù)推出；

高算力智能駕駛域控制器已在理想汽車、路特斯、上汽等眾多客戶的車型上配套量產(chǎn)，營收規(guī)?？焖偬嵘?，更多輕量級、高性價比智能駕駛輔助方案獲得多個項目定點，即將實現(xiàn)量產(chǎn)；

艙駕融合域控制器產(chǎn)品已獲得項目定點，并發(fā)布了Smart Solution 2.0智慧出行解決方案，該方案搭載智能車載中央計算平臺ICPAurora+iBCM、全息技術等公司最新產(chǎn)品技術。

③積極開拓國際市場，境外收入占比持續(xù)提升

歐洲公司第二工廠的產(chǎn)能逐步提升，新收購的天線測試和認證公司ATC已融入公司經(jīng)營體系。

上半年，公司境內、境外銷售收入分別達到80.49、6.76億元，較上年同期增長35.73%、41.56%，境外銷售收入比重提升至7.75%。

業(yè)績預測：

國元證券預計公司2023-2025年的營業(yè)收入為197.13/253.81/321.31億元，同比增長32.01%/28.76%/26.59%；歸母凈利潤為15.72/21.08/27.17億元，同比增長32.78%/34.13%/28.88%。

國元證券還提示了宏觀經(jīng)濟環(huán)境及行業(yè)風險、市場競爭風險、人力資源風險。

（本文信息不構成任何投資建議，刊載內容來自持牌證券機構，不代表平臺觀點，請投資人獨立判斷和決策。）

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