主要觀點(diǎn)

(相關(guān)資料圖)

消費(fèi)方面，暑期間出行強(qiáng)度和電影消費(fèi)熱度仍高。出行方面，暑期熱度保持高位;消費(fèi)方面，暑期檔電影票房同比保持高位。上周部分行業(yè)工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)分化：水電出力延續(xù)改善，電煤日耗上行；建筑業(yè)方面，鋼材需求偏弱對(duì)供給拖累，季節(jié)性補(bǔ)庫(kù)或已結(jié)束，水泥庫(kù)容比逆季節(jié)性上行反映需求偏弱；制造業(yè)方面，汽車銷量仍保持較高絕對(duì)值水平，半/全鋼胎開工率仍維持高位運(yùn)行；紡服產(chǎn)業(yè)鏈景氣度保持高位。新房銷售繼續(xù)偏弱,政策方面，供給側(cè)，央行降息，延續(xù)實(shí)施保交樓貸款支持計(jì)劃。需求側(cè)，市場(chǎng)對(duì)一線城市放開期待較高。土地方面，上周土拍熱度分化。

出游活動(dòng)熱度高位

暑期間出行強(qiáng)度和電影消費(fèi)熱度仍高。出行方面，暑期熱度同比保持高位：

截至8 月17 日當(dāng)周，9 個(gè)重點(diǎn)城市地鐵客運(yùn)量周均環(huán)比-0.6%;截至8 月12日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)航班（不含港澳臺(tái)）執(zhí)行航班執(zhí)飛率94%。消費(fèi)方面，暑期檔電影票房同比保持高位，截至8 月18 日當(dāng)周，電影票房環(huán)比-32.6%，水平值為近5 年以來最高。

工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)分化

電力方面，長(zhǎng)江上游來水保持高位，水電出力好于去年同期；火電方面，伴隨氣溫回升，終端日耗有所回升。建筑方面，庫(kù)存端，鋼鐵需求開始對(duì)生產(chǎn)有所拖累。供給端，高爐開工率維持短期高點(diǎn)，多省平控政策落地，但尚未反映到高爐開工率層面。需求側(cè)，建筑鋼材成交量繼續(xù)縮量，地產(chǎn)開工拖累。

水泥供需環(huán)比季節(jié)性小幅反彈，庫(kù)容比逆季節(jié)性上行。紡織方面，紡服景氣度保持高位。汽車方面，暑期出行熱+暑期學(xué)童接送、短途夏令營(yíng)等活動(dòng)增多+油價(jià)維持高位，帶動(dòng)新能源汽車銷量上升。關(guān)注汽車節(jié)、舊車更新、消費(fèi)券等活動(dòng)和政策效果。

新房銷售繼續(xù)偏弱

上周地產(chǎn)銷售環(huán)比出現(xiàn)回升，結(jié)構(gòu)上二線＞一線＞三線。二手房掛牌上周價(jià)跌量升。政策方面，央行在二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中提到，延續(xù)實(shí)施保交樓貸款支持計(jì)劃至2024 年5 月末，激勵(lì)和引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)為保交樓項(xiàng)目提供融資支持。需求側(cè)，市場(chǎng)對(duì)一線城市放開期待較高。在南京、鄭州放松調(diào)控后，根據(jù)新華社報(bào)道，福州、廈門、成都、沈陽(yáng)等多個(gè)城市擬于近日調(diào)整優(yōu)化限購(gòu)政策，降低二套房首付比例下限。土地方面，上周土拍熱度分化。

多數(shù)商品價(jià)格先跌后漲

上周商品價(jià)格多數(shù)先跌后漲。周內(nèi)看，主要跌幅出現(xiàn)在周二，已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月上漲的玻璃也出現(xiàn)較大跌幅，主因當(dāng)天公布的國(guó)內(nèi)7 月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期。當(dāng)天晚間央行宣布調(diào)降MLF 和OMO 利率，穩(wěn)增長(zhǎng)意圖展露推動(dòng)黑色、水泥、銅鋁價(jià)格周三之后有所回升。海外方面， 7 月FOMC 會(huì)議既要多數(shù)與會(huì)者認(rèn)為美國(guó)通脹存在較大向上風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)零售增長(zhǎng)超預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫，美元指數(shù)上行，對(duì)油價(jià)等形成壓制。

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推進(jìn)不及預(yù)期、海外經(jīng)濟(jì)和貨幣政策的不確定性。

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