債市周五（6月30日）繼續(xù)回暖，銀行間主要利率債收益率普遍下行，國債期貨全線收漲，30年期主力合約漲幅達(dá)0.30%；半年末流動(dòng)性整體充裕，隔夜回購利率升勢(shì)溫和，跨月后預(yù)期資金面較為樂觀。

市場(chǎng)人士表示，半年末最后一個(gè)交易日資金好于預(yù)期，且跨季后流動(dòng)性轉(zhuǎn)寬的確定性，提振短券繼續(xù)受捧，長債買盤也略恢復(fù)，但收益率變化幅度不及短債。從銀行等存款類機(jī)構(gòu)情況來看，跨半年末的壓力有限。如果沒有新的因素影響，預(yù)計(jì)跨半年后資金面將很快恢復(fù)寬松。

【行情跟蹤】

(資料圖片僅供參考)

國債期貨全線收漲，30年期主力合約漲0.30%，10年期主力合約漲0.18%，5年期主力合約漲0.14%，2年期主力合約漲0.05%。全周來看，30年期主力合約周漲0.62%，10年期主力合約漲0.30%，5年期主力合約漲0.28%，2年期主力合約漲0.12%。

銀行間主要利率債收益率普遍下行，截至發(fā)稿，10年期國開活躍券230205收益率下行1BP至2.825%，10年期國債活躍券230012收益率下行1.5BP至2.6375%，5年期國開活躍券230203收益率下行1.5BP至2.5275%，5年期國債活躍券230008收益率下行3BPs，報(bào)2.405%。

交易所地產(chǎn)債多數(shù)下跌，“19碧地03”跌超14%，“21碧地01”跌超12%，“15遠(yuǎn)洋03”、“21碧地04”、“G17龍湖2”、“15遠(yuǎn)洋05”、“21遠(yuǎn)洋01”跌超2%；“21碧地02”漲超14%。

【海外債市】

日債收益率曲線趨陡，截至6月30日尾盤，10年期日債收益率報(bào)0.4%，上行1.9BP；3年期和5年期日債收益率分別回落1.3BP和0.2BP，報(bào)-0.058%和0.06%。長端品種則延續(xù)弱勢(shì)，20年期和30年期日債收益率分別報(bào)0.997%和1.241%，分別上行3.6BPs和3.5BPs。

隨著日元近期貶值步伐的不斷加速，日本決策層還能“容忍”匯率跌多久，已經(jīng)成為了當(dāng)前全球外匯市場(chǎng)上的一大焦點(diǎn)。周五（6月30日）亞洲時(shí)段，美元兌日元匯率在盤中一度升至145.06，刷新了去年11月以來的最高位。盡管在日本政府官員的口頭干預(yù)警告下，日元回落有所反彈，但盤中短暫失守145大關(guān)的現(xiàn)實(shí)，仍令不少匯市交易員對(duì)當(dāng)前日元的走勢(shì)保持了高度關(guān)注。

【資金面】

公開市場(chǎng)方面，央行公告稱，為維護(hù)半年末流動(dòng)性平穩(wěn)，6月30日以利率招標(biāo)方式開展了1030億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率1.9%。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日無逆回購到期，因此單日凈投放1030億元，本周凈投放5570億元。

下周，央行公開市場(chǎng)將有11690億元逆回購到期，其中周一至周五分別到期4400億元，本周日到期的1960億元順延到下周一到期，后四天分別到期2190億元、2140億元、1930億元、1030億元。

由于央行在公開市場(chǎng)連續(xù)投放資金，銀行體系流動(dòng)性整體充裕。關(guān)鍵的半年末時(shí)點(diǎn)，銀行間資金市場(chǎng)周五隔夜回購加權(quán)平均利率上行逾34BPs至1.4%附近。受流動(dòng)性分層影響明顯的非銀類機(jī)構(gòu)，以信用債為抵押借入隔夜，價(jià)格在4%附近或略低，較上日回落。

長期資金方面，主要股份制銀行一年期同業(yè)存單最新發(fā)行報(bào)價(jià)集在2.31%附近，相同類型一年期同業(yè)存單二級(jí)市場(chǎng)上最新成交也在2.31%附近，均較上日下行3BPs左右。

【基本面】

中國6月官方制造業(yè)PMI為49，前值48.8；中國6月官方非制造業(yè)PMI為53.2，比上月下降1.3個(gè)百分點(diǎn)，仍高于臨界點(diǎn)，非制造業(yè)今年以來始終保持?jǐn)U張態(tài)勢(shì)。

國家統(tǒng)計(jì)局稱，6月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)、非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)繼續(xù)位于擴(kuò)張區(qū)間，我國經(jīng)濟(jì)保持恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢(shì)，綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為52.3，繼續(xù)位于擴(kuò)張區(qū)間，表明我國企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)總體延續(xù)擴(kuò)張態(tài)勢(shì)。

【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)】

民生銀行：下半年經(jīng)濟(jì)仍會(huì)受到國內(nèi)外多種不利因素的疊加影響，特別是扭轉(zhuǎn)預(yù)期尚需時(shí)日，但政策可以在一定程度上熨平經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，提振需求強(qiáng)度，緩解下行壓力。結(jié)合基數(shù)效應(yīng)來看，預(yù)計(jì)二季度將是全年增長高點(diǎn)，增速有望達(dá)到8%左右，三季度和四季度GDP增速分別為4.8%和5.8%左右，四季度經(jīng)濟(jì)有望觸底回升。

東方金誠：6月制造業(yè)PMI指數(shù)低位反彈，二季度以來經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能偏弱勢(shì)頭仍在延續(xù)。整體上看，6月制造業(yè)PMI繼續(xù)處于收縮區(qū)間，非制造業(yè)PMI有所回落，綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)比上個(gè)月下滑0.6個(gè)百分點(diǎn)，顯示二季度以來經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能偏緩的態(tài)勢(shì)仍在延續(xù)。下半年在各項(xiàng)穩(wěn)增長政策發(fā)力顯效，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能轉(zhuǎn)強(qiáng)前景下，制造業(yè)PMI指數(shù)有望在三季度末前后逐步回升至擴(kuò)張區(qū)間。

中信固收：進(jìn)入7月，穩(wěn)增長政策窗口期臨近，政策預(yù)期對(duì)債市擾動(dòng)或?qū)⒀永m(xù)。高頻數(shù)據(jù)依舊偏弱，基本面修復(fù)難以一蹴而就，意味著利率中樞難以抬升，但隨著穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策落地及經(jīng)濟(jì)基本面預(yù)期分歧加大，長債利率可能面臨寬幅波動(dòng)的格局。

（文章來源：新華財(cái)經(jīng)）

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