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周一A股市場(chǎng)出現(xiàn)了震蕩中縮量下跌的態(tài)勢(shì)。其中，上證綜指擊穿了3100點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，接近了去年底的收盤(pán)點(diǎn)位。創(chuàng)業(yè)板指則更是創(chuàng)下了2020年6月以來(lái)的低點(diǎn)，日K線圖的破位態(tài)勢(shì)較為清晰。不過(guò)，隨著輿論暖風(fēng)頻吹，實(shí)質(zhì)性的利好措施漸趨落地，A股市場(chǎng)進(jìn)一步的下跌空間將趨于收斂。

大金融股補(bǔ)跌

由于A股市場(chǎng)存量資金對(duì)預(yù)期的改善有著天然的追逐態(tài)度。所以，在前期，存量資金中的邊際動(dòng)量資金加大了對(duì)券商股、保險(xiǎn)股等大金融股的投資力度。畢竟活躍資本市場(chǎng)最為直接的受益者就是以券商股為代表的大金融股。更何況，當(dāng)時(shí)的大金融股的機(jī)構(gòu)資金的配置也處在歷史低位區(qū)域，所以，形成了做多合力，使得此類個(gè)股在前段時(shí)間獲得了較高的超額收益率。

只是由于短線A股市場(chǎng)的整體走勢(shì)仍然處于疲態(tài)趨勢(shì)中，所以，此類個(gè)股的短期超額收益率也使得此類個(gè)股的股價(jià)迅速處于相對(duì)突兀的高位處，且持續(xù)多日的交易也使得此類個(gè)股的籌碼相對(duì)擁擠起來(lái)。因此，隨著相關(guān)措施的漸次落地，這些聚集在券商股等人氣股群體中的邊際動(dòng)量資金開(kāi)始對(duì)未來(lái)潛在工具有了數(shù)量減少的擔(dān)憂。故，部分心急的籌碼就有了搶跑的態(tài)勢(shì)，在上周五就有了加速減持的跡象，在本周一，則是減持力度進(jìn)一步加大，證券ETF（512880）在周一的跌幅居然也達(dá)到3.53%，這從一個(gè)側(cè)面說(shuō)明了短線浮籌不計(jì)成本的減持意圖，也就加大了短線A股的拋壓。

量變終會(huì)帶來(lái)質(zhì)變

不過(guò)，也正因?yàn)槿绱?，有敏銳的分析人士指出，減持強(qiáng)勢(shì)股恰恰是A股多頭重新布局的開(kāi)始。因?yàn)锳股的做空機(jī)制不是太完善，所以，在市場(chǎng)調(diào)整過(guò)程中，存量資金會(huì)加大對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)關(guān)聯(lián)度不大或者有著未來(lái)政策預(yù)期支撐的板塊的投資力度，就如同前期的券商股等低估值的大金融股被邊際動(dòng)量資金大力加持一樣。但在市場(chǎng)即將探明底部之際，空頭平倉(cāng)的表達(dá)方式就是平倉(cāng)前期強(qiáng)勢(shì)股。雖然短線帶來(lái)了新的邊際增量的做空籌碼，帶動(dòng)了短線股指的調(diào)整。但由于平倉(cāng)過(guò)后，籌碼轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金，也就給A股帶來(lái)了新的邊際增量資金。

更何況，A股市場(chǎng)在近期的一系列舉措，雖然帶有一定的量變特征，比如說(shuō)交易制度的變革，再比如說(shuō)科創(chuàng)板相關(guān)上市公司的集體回購(gòu)信息。在近一、兩個(gè)交易日，更是基金、券商等資管機(jī)構(gòu)開(kāi)始申購(gòu)自家管理的產(chǎn)品或基金份額，從而帶來(lái)了新的增量資金。與此同時(shí)，相關(guān)上市公司的現(xiàn)金分紅也給A股帶來(lái)了新的增量資金。其中，2023年以來(lái)已實(shí)施2022年年報(bào)分配方案的上市公司帶來(lái)了現(xiàn)金分紅總額達(dá)1.79萬(wàn)億，2023年半年報(bào)也已陸續(xù)有上市公司公布了半年報(bào)分紅預(yù)案，僅深市就有900億的現(xiàn)金分紅預(yù)告。雖然這些信息一時(shí)難以扭轉(zhuǎn)超級(jí)人氣股回落所帶來(lái)的壓力，也一時(shí)難以緩解A股主要股指的下跌破位趨勢(shì)。但這些休養(yǎng)生息的量變措施，終將會(huì)形成質(zhì)變，活躍資本市場(chǎng)的戰(zhàn)略意圖終將體現(xiàn)在證券市場(chǎng)的實(shí)際走勢(shì)中。

綜上所述，短線A股雖跌跌不休。但一方面考慮到籌碼的重新分布所帶來(lái)的邊際動(dòng)量資金的增多，另一方面則是諸多量變的信息在持續(xù)增多，終將會(huì)形成推動(dòng)股指反轉(zhuǎn)的質(zhì)變能量。因此，在操作中，不盲目殺跌，相信道阻且長(zhǎng)，行則將至，未來(lái)終將屬于樂(lè)觀者。

（執(zhí)業(yè)證書(shū)：A1210612020001）