一、供給因素

(1)白銀存貨：全球目前大約存有13.74萬噸現(xiàn)貨白銀，而地上現(xiàn)貨白銀的存量每年還在大約以2%的速度增長(zhǎng)。

【資料圖】

(2)白銀新供應(yīng)量：供應(yīng)量越多，當(dāng)供應(yīng)量大于需求量，白銀價(jià)格就會(huì)降低。

(3)銀礦開采成本：白銀開采成本的高低直接決定了開采量和供應(yīng)量的大小，現(xiàn)貨白銀開采平均總成本大約略低于26美元/盎司。且新采白銀技術(shù)的應(yīng)用，新礦藏的發(fā)現(xiàn)，都會(huì)使白銀供給增加，從而降低白銀價(jià)格。

(4)現(xiàn)貨白銀生產(chǎn)國(guó)的政治經(jīng)濟(jì)和軍事變動(dòng)狀況：在這些國(guó)家的任何政治、軍事動(dòng)蕩無疑會(huì)直接影響該國(guó)生產(chǎn)的現(xiàn)貨白銀數(shù)量，進(jìn)而影響世界現(xiàn)貨白銀供給。

(5)央行的現(xiàn)貨白銀拋售：白銀的主要用途由重要儲(chǔ)備資產(chǎn)逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)樯a(chǎn)珠寶的金屬原料，或者為改善本國(guó)國(guó)際收支，或?yàn)橐种茋?guó)際金價(jià)，所以央行的白銀儲(chǔ)備無論是在絕對(duì)數(shù)量上和相對(duì)數(shù)量上都有很大的下降，數(shù)量的下降主要靠在現(xiàn)貨白銀市場(chǎng)上拋售庫存儲(chǔ)備現(xiàn)貨白銀，白銀現(xiàn)貨的拋售直接造成白銀價(jià)格的下滑。

二、需求因素

(1)現(xiàn)貨白銀實(shí)際需求量(首飾業(yè)、工業(yè)等)的變化。世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度決定了現(xiàn)貨白銀的總需求，例如在微電子領(lǐng)域，越來越多地采用現(xiàn)貨白銀作為保護(hù)層；在醫(yī)學(xué)以及建筑裝飾等領(lǐng)域，盡管科技的進(jìn)步使得現(xiàn)貨白銀替代品不斷出現(xiàn)，但現(xiàn)貨白銀以其特殊的金屬性質(zhì)使其需求量仍呈上升趨勢(shì)。據(jù)SMM2010年數(shù)據(jù)顯示，工業(yè)用白銀占據(jù)白銀消費(fèi)總量的71%，其中電子電器工業(yè)占總消費(fèi)量的42%，銀基合金及釬焊料占26%，感光材料占到3%。

(2)保值的需要：現(xiàn)貨白銀儲(chǔ)備一向被央行用作防范國(guó)內(nèi)通脹、調(diào)節(jié)市場(chǎng)的重要手段。而對(duì)于普通投資者，投資現(xiàn)貨白銀主要是在通貨膨脹情況下，達(dá)到保值的目的。在經(jīng)濟(jì)不景氣的態(tài)勢(shì)下，由于現(xiàn)貨白銀相對(duì)于貨幣資產(chǎn)保險(xiǎn)，導(dǎo)致對(duì)現(xiàn)貨白銀的需求上升，金價(jià)上漲。例如在二戰(zhàn)后的三次美元危機(jī)中，由于美國(guó)的國(guó)際收支逆差趨勢(shì)嚴(yán)重，各國(guó)持有的美元大量增加，市場(chǎng)對(duì)美元幣值的信心動(dòng)搖，投資者大量搶購(gòu)現(xiàn)貨白銀，直接導(dǎo)致布雷頓森林體系破產(chǎn)。這次的金融危機(jī)，導(dǎo)致白銀黃金價(jià)格大幅上升。

(3)投機(jī)性需求：投機(jī)者根據(jù)國(guó)際國(guó)內(nèi)形勢(shì)，利用現(xiàn)貨白銀市場(chǎng)上的金價(jià)波動(dòng)，加上現(xiàn)貨白銀期貨市場(chǎng)的交易體制，大量“沽空”或“補(bǔ)進(jìn)”現(xiàn)貨白銀，人為地制造現(xiàn)貨白銀需求假象。在現(xiàn)貨白銀市場(chǎng)上，幾乎每次大的下跌都與對(duì)沖基金公司借入短期現(xiàn)貨白銀在即期現(xiàn)貨白銀市場(chǎng)拋售和在COMEX現(xiàn)貨白銀期貨交易所構(gòu)筑大量的空倉(cāng)有關(guān)。

三、其他因素

(l)美元匯率影響：美元匯率也是影響金價(jià)波動(dòng)的重要因素之一。一般在現(xiàn)貨白銀市場(chǎng)上有美元漲則金價(jià)跌；美元降則金價(jià)揚(yáng)的規(guī)律。美元堅(jiān)挺一般代表美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)良好，美國(guó)國(guó)內(nèi)股票和債券將得到投資人競(jìng)相追捧，現(xiàn)貨白銀作為價(jià)值貯藏手段的功能受到削弱；而美元匯率下降則往往與通貨膨脹、股市低迷等有關(guān)，現(xiàn)貨白銀的保值功能又再次體現(xiàn)。這是因?yàn)?，美元貶值往往與通貨膨脹有關(guān)，而現(xiàn)貨白銀價(jià)值含量較高，在美元貶值和通貨膨脹加劇時(shí)往往會(huì)刺激對(duì)現(xiàn)貨白銀保值和投機(jī)性需求上升。

(2)石油價(jià)格的波動(dòng)：當(dāng)國(guó)際市場(chǎng)上石油價(jià)格不斷上漲時(shí)，金價(jià)也會(huì)持續(xù)上升。其原因是產(chǎn)油國(guó)的石油收入增加，從而會(huì)影響白銀的市場(chǎng)需求。同時(shí)由于目前國(guó)際石油價(jià)格以美元標(biāo)價(jià)，石油價(jià)格上升則往往引起美元的貶值，而美元的貶值又會(huì)導(dǎo)致人們搶購(gòu)白銀保值，于是刺激白銀價(jià)格上漲。反之，若由于石油供過于求，油價(jià)不斷下跌，將會(huì)對(duì)銀價(jià)的下跌產(chǎn)生明顯的影響。

(3)各國(guó)的貨幣政策與國(guó)際現(xiàn)貨白銀價(jià)格密切相關(guān)：當(dāng)某國(guó)采取寬松的貨幣政策時(shí)，由于利率下降，該國(guó)的貨幣供給增加，加大了通貨膨脹的可能，會(huì)造成現(xiàn)貨白銀價(jià)格的上升。

(4)通貨膨脹對(duì)金價(jià)的影響：對(duì)此，要做長(zhǎng)期和短期來分析，并要結(jié)合通貨膨脹在短期內(nèi)的程度而定。從長(zhǎng)期來看，每年的通脹率若是在正常范圍內(nèi)變化，那么其對(duì)金價(jià)的波動(dòng)影響并不大；只有在短期內(nèi)，物價(jià)大幅上升，引起人們恐慌，貨幣的單位購(gòu)買力下降，金價(jià)才會(huì)明顯上升。