端午特刊 投資心理學(xué)其一 過度自信

原創(chuàng) 彭彧 水窮復(fù)云起 2023-06-22 17:44發(fā)表于遼寧

【資料圖】

$昆侖萬維(SZ300418)$ $鴻博股份(SZ002229)$

$拓維信息(SZ002261)$

作為投資者

很多時(shí)候并不能完全拘泥于框架的約束之下

了解交易也不可能完全斷絕情緒所帶來的波動(dòng)

因此開新坑講一講幾乎沒有大v講的東西

跳脫于交易之外

理解心理學(xué)對(duì)于交易者的影響并尋求底層突破之

作為投資心理學(xué)的入門基礎(chǔ)

過度自信是我老師教給我的第一課

今天也來講解一下

過度自信是一種非常常見的心理現(xiàn)象

會(huì)表現(xiàn)在兩個(gè)最主要的方面：

錯(cuò)誤估計(jì)以及自負(fù)

在諾夫辛格所著的投資心理學(xué)書籍之中

他給我們舉了一個(gè)非常容易理解的例子：

“如果你會(huì)開車，那么你認(rèn)為和你一起在街上開車的人相比，你的水平如何呢？”

如果不存在過度自信效應(yīng)的話

應(yīng)該會(huì)有各三分之一的人回答高于、相同和低于

但結(jié)果是大于三分之一的人認(rèn)為自己水平高于其他人

這一實(shí)驗(yàn)很簡單反映出了人們?cè)谏钪兴毡榇嬖诘倪^度自信現(xiàn)象

而在投資領(lǐng)域之中

一、人們往往會(huì)對(duì)自己所押注的東西感到更加的盲目自信

類似于賭徒心理

買定拋硬幣正反面買定離手后會(huì)更加相信于自己會(huì)獲得最終的勝利

有一個(gè)我記憶深刻的例子：

吉爾斯.希拉里等人所做的研究是 ，選取部分金融分析師，觀察他們?cè)诙虝r(shí)間做出連續(xù)正確的收益判斷之后，后續(xù)的判斷正確率如何

結(jié)果也很有意思，他們發(fā)現(xiàn)，如果分析師將之前正確的預(yù)測(cè)歸功于其個(gè)人能力的話，那么其下一次分析的準(zhǔn)確率就很有可能低于平均準(zhǔn)確率，而且與他人預(yù)測(cè)會(huì)產(chǎn)生很大差異。

在前幾個(gè)季度做出正確判斷的分析師，會(huì)傾向于做出與其他分析師不同的預(yù)測(cè)，最終也會(huì)導(dǎo)致更多的失誤。

在短期成功率極高的投資者，會(huì)不受控制對(duì)自己產(chǎn)生過度自信的心理，反映在我們的操作之中也可以解釋一些現(xiàn)象：

比如連續(xù)正確買入數(shù)支股票都賺錢

那么就很有可能會(huì)堅(jiān)信自己的思路是極度正確的

繼續(xù)死盯某只股票或者某個(gè)思路

從而錯(cuò)失更大的機(jī)會(huì)

或者不能夠第一時(shí)間跟上市場(chǎng)的變化而被淘汰

作者的一句總結(jié)我深以為然：

“過度自信的投資者更相信自己對(duì)股票的估值而較少被其他人的觀點(diǎn)所影響”

二、另一個(gè)過度自信所帶來的影響

反映在具體的交易之中

過度自信者會(huì)具有極高的賬戶周轉(zhuǎn)率

更加頻繁的滾動(dòng)所帶來的摩擦成本其實(shí)并不是一筆小數(shù)目

更高周轉(zhuǎn)率的投資者會(huì)選擇小市值公司作為主要選擇目標(biāo)以追求更大的彈性

如果沒有與之相對(duì)應(yīng)的交易模式和交易能力

可能收益會(huì)不足以覆蓋摩擦所帶來的交易成本

這也就是俗稱的

一頓猛換回頭看還不如拿著

三、知識(shí)錯(cuò)覺

如果了解到過度自信的結(jié)果讓你感到驚醒的話不妨再聽我為你介紹其成因

過度自信的成因其實(shí)比較復(fù)雜

各家之言也不盡相同

我比較認(rèn)可的是“知識(shí)錯(cuò)覺流派”

其中要義就是：

過度自信很大一部分來自于投資者對(duì)于知識(shí)的幻覺

也就是說

人們認(rèn)為對(duì)未來的預(yù)測(cè)會(huì)因?yàn)樽约簩?duì)未來的信息增加而更加準(zhǔn)確

最簡單的一個(gè)例子就是搖骰子

隨機(jī)投出一個(gè)數(shù)字你猜中的概率是六分之一

而如果連續(xù)投出三次3點(diǎn)

那么你會(huì)下意識(shí)認(rèn)為再次投出3點(diǎn)的可能性降低

但其實(shí)其概率從來都是六分之一

三次投出三點(diǎn)這一信息只是讓你主觀認(rèn)為

投出3的概率下降了

而實(shí)際上并沒有任何改變

只是新的信息會(huì)讓你的預(yù)測(cè)更自信而已

在如今這個(gè)時(shí)代早已經(jīng)是消息滿天飛

成交 大宗 減持

包括什么收購 重組

甚至于內(nèi)幕

都會(huì)對(duì)你的判斷產(chǎn)生影響

有沒有被誰推薦過一只“內(nèi)幕大龍頭”

或者是聽信了某人的吹票而買入某票？

亦或是聽信什么增持減持的解讀去抄底？

我不對(duì)任何個(gè)股做出評(píng)價(jià)

想必各位心中也有了答案

不妨對(duì)號(hào)入座一下

想一想你是為什么買了一只你從不認(rèn)識(shí)的股票

并對(duì)其預(yù)期上漲深信不疑的

你已經(jīng)不知不覺中中了過度自信的“詭計(jì)”

四、那么該如何最大限度避免過度自信效應(yīng)對(duì)自己的影響呢？

解決辦法其實(shí)很簡單

也是我一直以來多次說過的方法

你可能會(huì)錯(cuò)過一些機(jī)會(huì)

但一定不會(huì)有巨大的回撤出現(xiàn)

看完這篇文章

你可能會(huì)還是懵懂于過度自信

但只需謹(jǐn)記我的這幾句忠告

不要為自己持倉的股票尋找利好

不要為自己未持倉的股票尋找利空

盡可能將自己冷靜地置身于情緒之外

無人問津時(shí)關(guān)注

初出茅廬時(shí)參與

人聲鼎沸時(shí)退場(chǎng)

知此數(shù)言

足矣

粽子皮卡丘祝大家端午節(jié)快樂！

彭彧

感謝支持～ 我會(huì)繼續(xù)努力進(jìn)步