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作者：中國證監(jiān)會(huì)政策研究室原副主任、同濟(jì)大學(xué)教授、博士生導(dǎo)師黃運(yùn)成

8月18日晚間，*ST海投發(fā)布公告稱公司股票連續(xù)20個(gè)交易日收盤價(jià)低于1元被深圳證券交易所終止上市。又一家公司因觸發(fā)“面值不足一元”規(guī)則而即將摘牌，步入2023年以來，已有包括*ST凱樂、*ST榮華等在內(nèi)的18家上市公司因面值規(guī)則退市，而在2022年全年，此類退市公司僅1家。隨著常態(tài)化退市機(jī)制的加速形成，因觸發(fā)面值規(guī)則而退市的公司數(shù)量大幅增加。本文選取目前連續(xù)20個(gè)交易日區(qū)間收盤價(jià)低于5元的A股上市公司，從資產(chǎn)負(fù)債率、股價(jià)區(qū)間漲跌幅以及所屬證券板塊角度分析其特點(diǎn)。

資產(chǎn)負(fù)債率過高意味著公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。截至2023年8月18日，連續(xù)20個(gè)交易日區(qū)間收盤價(jià)低于5元的A股上市公司數(shù)量為740家，2023年一季報(bào)平均資產(chǎn)負(fù)債率為55.66%。資產(chǎn)負(fù)債率大于100%的公司有21家，均為退市預(yù)警股票，占比2.84%，其中*ST明誠更是高達(dá)320.44%；80%-100%的上市公司數(shù)量為105家，占比14.19%；60%-80%的上市公司數(shù)量為185家，占比25%；低于60%的上市公司數(shù)量為427家，占比57.70%。

5元以下低價(jià)股整體股價(jià)較2023年年初呈下跌趨勢。740家上市公司的股價(jià)相比年初的區(qū)間漲跌幅平均值為-0.41%。按股價(jià)區(qū)間劃分，0-1元股（2家）的區(qū)間漲跌幅平均值為-64.97%，1-2元股（48家）區(qū)間漲跌幅平均值為-10.40%，2-3元股（185家）區(qū)間漲跌幅平均值為-1.70%，3-4元股（241家）區(qū)間漲跌幅平均值為0.71%，4-5元股（273家）區(qū)間漲跌幅平均值為1.81%。

從所屬證券板塊來看，北交所低價(jià)股比例高于滬深兩市。740只5元以下低價(jià)股中，49只屬于北交所，占北交所所有上市公司數(shù)量（215家）22.79%；301只屬于上交所（30只風(fēng)險(xiǎn)警示板），占上交所所有上市公司數(shù)量（2235家）13.87%；390只屬于深交所（53只風(fēng)險(xiǎn)警示板），占深交所所有上市公司數(shù)量（2810家）13.88%。

退市的常態(tài)化是資本市場生態(tài)持續(xù)優(yōu)化的表現(xiàn)，能夠加速優(yōu)勝劣汰，形成良性投資氛圍。投資者應(yīng)謹(jǐn)慎防范退市風(fēng)險(xiǎn)，不宜過度追求股票過低的價(jià)格水平，一旦股票價(jià)格持續(xù)跌破每股面值，將會(huì)觸發(fā)面值退市的風(fēng)險(xiǎn)。

（文章來源：新華財(cái)經(jīng)）