本文來(lái)源：時(shí)代周報(bào) 作者：李馨婷

消費(fèi)復(fù)蘇的暖風(fēng)，在潮玩第一股泡泡瑪特（09992.HK）身上表現(xiàn)得尤為明顯。

8月22日，泡泡瑪特發(fā)布2023中期業(yè)績(jī)。報(bào)告顯示，上半年，泡泡瑪特實(shí)現(xiàn)營(yíng)收28.14億元，同比增長(zhǎng)19.3%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)5.35億元，同比增長(zhǎng)42.3%；凈利潤(rùn)4.77億元，超過(guò)2022年全年凈利潤(rùn)。

(相關(guān)資料圖)

根據(jù)泡泡瑪特4月發(fā)布的一季度報(bào)，公司當(dāng)季整體收益較2022年同期增長(zhǎng)0%~5%。結(jié)合半年報(bào)情況，泡泡瑪特第二季度的營(yíng)收增長(zhǎng)超40%。

泡泡瑪特半年報(bào)中最大的亮點(diǎn)，或許是其在港澳臺(tái)及海外市場(chǎng)的表現(xiàn)。上半年，泡泡瑪特港澳臺(tái)及海外收入3.76億元，營(yíng)收同比增長(zhǎng)近140%。

“今年已經(jīng)到了8月份了，我們有信心今年將港澳臺(tái)及海外市場(chǎng)的業(yè)務(wù)做到10個(gè)億。明年這個(gè)市場(chǎng)的收入，我們有信心超過(guò)整個(gè)集團(tuán)2019年IPO前的收入，相當(dāng)于我們?cè)僭煲粋€(gè)泡泡瑪特。”8月23日，半年報(bào)業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，泡泡瑪特董事長(zhǎng)兼CEO王寧說(shuō)道。

泡泡瑪特巴黎店

港澳臺(tái)及海外 門(mén)店實(shí)現(xiàn)100%盈利

年初的2022年報(bào)業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，泡泡瑪特管理層曾明確表示，2023年公司不會(huì)期望銷(xiāo)售有非常激進(jìn)的增長(zhǎng)，而是會(huì)更加關(guān)注毛利率和凈利率。

從半年報(bào)情況看，泡泡瑪特的毛利率、凈利率、庫(kù)存與周轉(zhuǎn)天數(shù)各項(xiàng)指標(biāo)均明顯優(yōu)化。

上半年，泡泡瑪特毛利率60.4%，同比提升2.3%；經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)率19%，同比提升3%；截至2023年6月30日，泡泡瑪特庫(kù)存約7.6億元，與2022年12月31日相比下降12.5%，同比下降20.8%；周轉(zhuǎn)天數(shù)則從2022年12月31日的156天降至2023年6月30日的132天。

業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，泡泡瑪特管理層將毛利率的上升歸因于在收入端控制了部分折扣的力度和頻次，以及在成本端持續(xù)優(yōu)化了供應(yīng)鏈，包括降低采購(gòu)成本，控制模具數(shù)量，并加強(qiáng)了和工廠的議價(jià)能力。

SKULLPANDA溫度系列

從渠道方面看，上半年，隨著線下消費(fèi)回暖，零售店與機(jī)器人商店渠道進(jìn)一步拓展，國(guó)內(nèi)線下渠道收入達(dá)14.51億元，同比增長(zhǎng)32.4%；不過(guò)，由于抖音等新興內(nèi)容電商平臺(tái)的快速發(fā)展對(duì)傳統(tǒng)電商平臺(tái)帶來(lái)沖擊，國(guó)內(nèi)在線渠道收入反而下降了16.4%。

相比國(guó)內(nèi)，港澳臺(tái)及海外渠道增長(zhǎng)趨勢(shì)更為強(qiáng)勁。

上半年，泡泡瑪特港澳臺(tái)及海外渠道線下收入由2022年上半年的3870萬(wàn)元上升到2023年上半年的1.9億元，同比增長(zhǎng)了392.4%；線上收入則從2022年上半年的3480萬(wàn)元增加至2023年上半年的5680萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)了63.1%。

業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，泡泡瑪特管理層表示，目前公司在港澳臺(tái)及海外有58家門(mén)店，平均每個(gè)月單平米的產(chǎn)出在8000~10000元，目前港澳臺(tái)及海外門(mén)店100%都是盈利狀態(tài)。到8月份，大概有30家門(mén)店的月?tīng)I(yíng)收超過(guò)了100萬(wàn)元，占比50%以上。

此外，根據(jù)業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)內(nèi)容，目前泡泡瑪特在海外，除了中東、南美與非洲，其他區(qū)域已經(jīng)基本覆蓋，同時(shí)也通過(guò)跨境電商平臺(tái)觸達(dá)到了將近100個(gè)國(guó)家的消費(fèi)者。早期，泡泡瑪特出海的目的地集中在東南亞和東亞地區(qū)，2021年起，公司開(kāi)始了西方國(guó)家的探索，并希望未來(lái)在北美、歐洲以及澳洲地區(qū)取得一些增長(zhǎng)空間。

IP表現(xiàn)亮眼

泡泡瑪特整體業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，與各IP的強(qiáng)勁表現(xiàn)密切相關(guān)。

上半年，泡泡瑪特經(jīng)典頭部IP SKULLPANDA、MOLLY和DIMOO分別實(shí)現(xiàn)收入5.26億元、4.11億元、3.62億元，同比增幅分別為14.0%、1.8%與21.3%。其中，在2022年11月推出第八個(gè)系列《溫度》的SKULLPANDA，截至2023年6月30日，單系列銷(xiāo)售收入已達(dá)到2.55億元。

對(duì)于上半年MOLLY 1.8%的增長(zhǎng)，泡泡瑪特則表示，由于每一個(gè)IP的上市時(shí)間不固定，以半年維度來(lái)觀察IP業(yè)績(jī)會(huì)有一定偏差。今年下半年，MOLLY將有兩個(gè)重磅的系列推出，從全年的角度去看MOLLY增長(zhǎng)，情況將會(huì)很不一樣。一組可供參考的數(shù)據(jù)是，作為下半年MOLLY兩大重磅系列之一，今年8月11日上線的MEGA SPACE MOLLY 100%周年系列2，上市首日就銷(xiāo)售了34435套。

MEGA SPACE MOLLY 100%周年系列2

除去頭部IP，泡泡瑪特的新銳IP與MEGA系列也有亮眼收入表現(xiàn)。

2022年下半年推出的全新IP HACIPUPU，2023年上半年已實(shí)現(xiàn)收入6900萬(wàn)元。設(shè)計(jì)師團(tuán)隊(duì)PDC(Pop Design Center)推出的小野上半年則實(shí)現(xiàn)收入1.09億元，同比增長(zhǎng)191.3%。此外，PINO JELLY、Zsiga等新銳IP也受到市場(chǎng)歡迎。此外，已經(jīng)面世第三年的高端產(chǎn)品線MEGA COLLECTION，上半年則實(shí)現(xiàn)收入2.42億元。

IP商業(yè)版圖初成型

近年來(lái)，除了深耕潮玩產(chǎn)品本身，泡泡瑪特也以潮玩IP為核心，不斷拓展業(yè)務(wù)版圖，推進(jìn)國(guó)際化布局同時(shí)實(shí)現(xiàn)集團(tuán)化運(yùn)營(yíng)。

泡泡瑪特首個(gè)城市樂(lè)園即將于9月開(kāi)業(yè)。泡泡瑪特城市樂(lè)園是由泡泡瑪特精心打造的沉浸式IP主題樂(lè)園，占地約4萬(wàn)平方米，位于北京市朝陽(yáng)區(qū)朝陽(yáng)公園內(nèi)。樂(lè)園將結(jié)合泡泡瑪特自身IP內(nèi)容，為IP創(chuàng)造輕內(nèi)容體驗(yàn)。

泡泡瑪特城市樂(lè)園

公司的IP授權(quán)業(yè)務(wù)也延續(xù)精品策略。上半年，泡泡瑪特與優(yōu)衣庫(kù)、華為、夢(mèng)龍、巴黎水等品牌展開(kāi)合作，進(jìn)一步提升了泡泡瑪特旗下IP的調(diào)性及知名度。授權(quán)區(qū)域也從過(guò)去的主要集中在中國(guó)內(nèi)地，到逐漸開(kāi)始向海外輸出。

此外，今年5月，泡泡瑪特還公布了旗下首款游戲《夢(mèng)想家園》首支PV，游戲業(yè)務(wù)未來(lái)有望和城市樂(lè)園相結(jié)合，起到輔助的作用。

隨著創(chuàng)新業(yè)務(wù)陸續(xù)揭開(kāi)面紗，泡泡瑪特以潮玩IP為核心的商業(yè)框架正在逐步豐富與完善。

“不管是樂(lè)園、游戲還是將來(lái)的影視，我們的核心邏輯都是搭建一個(gè)綜合的商業(yè)框架。所謂的框架，就是將很多不一樣的生意模型串聯(lián)起來(lái)。我們不是單獨(dú)的游戲公司，也不是單獨(dú)的影視公司。舉個(gè)例子，當(dāng)年迪士尼的《冰雪奇緣》，國(guó)內(nèi)票房只有3億元，電影票房收入是很少的，但綜合的商業(yè)框架可以把IP的商業(yè)價(jià)值發(fā)揮得非常大?！?業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，泡泡瑪特管理層如是說(shuō)道。

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