【資料圖】

【油價(jià)回顧】截至2023年08月25日當(dāng)周，油價(jià)震蕩下跌。周前期，雖然美國(guó)原油庫(kù)存超預(yù)期下降，但是全球制造業(yè)數(shù)據(jù)疲軟導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)需求前景悲觀和全球閑置產(chǎn)能增加，同時(shí)美國(guó)8月原油出口持續(xù)高位及美國(guó)原油產(chǎn)量升至三年新高，另外美國(guó)可能長(zhǎng)期維持高利率打壓石油油價(jià)，原油期貨價(jià)格持續(xù)下跌。周后期，花旗集團(tuán)預(yù)計(jì)歐佩克可能需要進(jìn)一步減產(chǎn)為市場(chǎng)帶來(lái)提振，歐洲柴油庫(kù)存下降，原油價(jià)格反彈。截至本周五（2023年08月25日），布倫特、WTI油價(jià)分別為84.48、79.83美元/桶。

【油價(jià)觀點(diǎn)】我們認(rèn)為產(chǎn)能周期引發(fā)能源通脹，無(wú)論是傳統(tǒng)油氣資源還是美國(guó)頁(yè)巖油，資本開(kāi)支是限制原油生產(chǎn)的主要原因?？紤]全球原油長(zhǎng)期資本開(kāi)支不足，全球原油供給彈性將下降，而在新舊能源轉(zhuǎn)型中，原油需求仍在增長(zhǎng)，全球或?qū)⒊掷m(xù)多年面臨原油供需偏緊問(wèn)題，中長(zhǎng)期來(lái)看油價(jià)或?qū)⒊掷m(xù)維持中高位。

【原油價(jià)格板塊】截至2023年08月25日當(dāng)周，布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)為84.48美元/桶，較上周下降0.32美元/桶（-0.38%）；WTI原油期貨結(jié)算價(jià)為79.83美元/桶，較上周下降1.42美元/桶（-1.75%）；俄羅斯Urals原油現(xiàn)貨價(jià)為71.82美元/桶，較上周上升0.08美元/桶（+0.11%）；俄羅斯ESPO原油現(xiàn)貨價(jià)為79.13美元/桶，較上周上升1.84美元/桶（+2.38%）。

【海上鉆井平臺(tái)日費(fèi)板塊】截至2023年08月25日當(dāng)周，海上自升式鉆井平臺(tái)日費(fèi)為9.33萬(wàn)美元/天，較上周-37美元/天（-0.04%）；海上半潛式鉆井平臺(tái)日費(fèi)為31.02萬(wàn)美元/天，較上周+4955美元/天（+1.62%）。

【美國(guó)原油供給板塊】截至2023年08月18日當(dāng)周，美國(guó)原油產(chǎn)量為1280萬(wàn)桶/天，較上周增加10萬(wàn)桶/天。截至2023年08月25日當(dāng)周，美國(guó)活躍鉆機(jī)數(shù)量為512臺(tái)，較上周減少8臺(tái)。截至2023年08月25日當(dāng)周，美國(guó)壓裂車(chē)隊(duì)數(shù)量為246部，較上周減少10部。

【美國(guó)原油需求板塊】截至2023年08月18日當(dāng)周，美國(guó)煉廠原油加工量為1677.6萬(wàn)桶/天，較上周增加3.0萬(wàn)桶/天，美國(guó)煉廠開(kāi)工率為94.50%，較上周下降0.2pct。

【美國(guó)原油庫(kù)存板塊】截至2023年08月18日當(dāng)周，美國(guó)原油總庫(kù)存為7.82億桶，較上周減少554.0萬(wàn)桶（-0.70%）；戰(zhàn)略原油庫(kù)存為3.49億桶，較上周增加59.4萬(wàn)桶（+0.17%）；商業(yè)原油庫(kù)存為4.34億桶，較上周減少613.4萬(wàn)桶（-1.40%）；庫(kù)欣地區(qū)原油庫(kù)存為3066.9萬(wàn)桶，較上周減少313.3萬(wàn)桶（-9.27%）。

【美國(guó)成品油庫(kù)存板塊】截至2023年08月18日當(dāng)周，美國(guó)汽油總體、車(chē)用汽油、柴油、航空煤油庫(kù)存分別為21762.6、1564.9、11668.8、4178.8萬(wàn)桶，較上周分別+146.8（+0.68%）、+27.8（+1.81%）、+94.5（+0.82%）、+44.6（+1.08%）萬(wàn)桶。

相關(guān)標(biāo)的：中國(guó)海油/中國(guó)海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中國(guó)石油/中國(guó)石油股份（601857.SH/0857.HK）、中國(guó)石化/中國(guó)石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服（601808.SH）等。

風(fēng)險(xiǎn)因素：（1）地緣政治因素對(duì)油價(jià)出現(xiàn)大幅度的干擾。（2）宏觀經(jīng)濟(jì)增速嚴(yán)重下滑，導(dǎo)致需求端嚴(yán)重不振。（3）OPEC+聯(lián)盟修改石

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