作者 | 《財經(jīng)》特派記者金焱發(fā)自華盛頓 編輯 | 蘇琦

最新的報告證實了美國制造業(yè)陷入困境。許多美國人在商品上的支出仍然有限，轉(zhuǎn)向服務領域消費。也有許多人只是節(jié)約消費，因為仍然高企的通脹影響了他們的收入

為縮短產(chǎn)品生產(chǎn)地與銷售地間的距離，美國掀起一股新的制造業(yè)大潮。攝《財經(jīng)》記者金焱

(資料圖片僅供參考)

美國供應管理學會(ISM)當?shù)貢r間7月3日公布的制造業(yè)活動指數(shù)從5月的46.9下滑至6月的46，觸及2020年5月以來的最低水平。美國工廠經(jīng)營狀況的這一指標在6月降至2020年疫情封控以來的最低水平，凸顯了經(jīng)濟中工業(yè)方面的廣泛疲弱。50為榮枯分界線，低于50表明制造業(yè)出現(xiàn)萎縮。美國6月ISM制造業(yè)指數(shù)已連續(xù)8個月低于50，上一次出現(xiàn)這種連續(xù)疲軟的情況是在2007年-2009年的金融危機及經(jīng)濟大衰退期間。

目前美國公布的5月多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)反映通脹就業(yè)等仍有韌性。在ISM最新數(shù)據(jù)公布前，投行布朗兄弟哈里曼（Brown Brothers Harriman & Co）全球貨幣策略主管文·森（Win Thin）對《財經(jīng)》記者表示，強勁的美國數(shù)據(jù)及此前一周美聯(lián)儲的鷹派言論導致美聯(lián)儲政策大幅重新定價。7月美聯(lián)儲加息25個基點幾乎已被重新定價，而此后再次加息 25 個基點的可能性已上升至40%左右。如果美國數(shù)據(jù)繼續(xù)強勁，再次加息的可能性應該會進一步上升。而ISM數(shù)據(jù)是重要的參考指標。

ISM公布的數(shù)據(jù)顯示，受生產(chǎn)、就業(yè)和投入價格回落的拖累，美國6月ISM制造業(yè)指數(shù)不及預期的47.1。新訂單指數(shù)45.6，雖較5月的42.6回升了3個點，但連續(xù)第十個月收縮。新出口訂單指數(shù)跌破榮枯線，較5月的50下滑2.7個點至47.3。生產(chǎn)指數(shù)46.7，處于2020年5月以來的最低水平，較5月的51.1大跌4.4個點。數(shù)據(jù)表明商品需求仍然疲軟。5月時該分項指數(shù)一度創(chuàng)下去年10月以來的最高水平。

制造業(yè)活動萎縮導致工廠不得不裁員。就業(yè)指數(shù)48.1，創(chuàng)3個月新低，較5月的51.4回落3.3個點，表明該月制造業(yè)員工人數(shù)下降。積壓訂單指數(shù)也處于收縮區(qū)間，僅為38.7，與就業(yè)指數(shù)的低迷一致。

有分析指出，最新的ISM報告證實了美國制造業(yè)陷入困境。許多美國人在商品上的支出仍然有限，轉(zhuǎn)向服務領域消費。也有許多人只是節(jié)約消費，因為仍然高企的通脹影響了他們的收入。此前就有數(shù)據(jù)顯示，美國和整個歐元區(qū)工廠5月的新訂單數(shù)量都有所下降，美歐制造業(yè)表現(xiàn)拖累了經(jīng)濟復蘇。

但是也有數(shù)據(jù)隱現(xiàn)著曙光，價格和積壓訂單反映了最大幅度的下降。價格指數(shù)進一步回落，從5月的44.2跌至41.8，創(chuàng)下年內(nèi)最低，表明工廠價格壓力繼續(xù)減弱，這對經(jīng)濟來說是一線希望。大宗商品價格的下跌令生產(chǎn)商壓力減小。客戶庫存指數(shù)從5月的51.4大跌5.2個點至46.2，以去年10月以來的最快速度萎縮。工廠庫存指數(shù)從45.8進一步回落至44，降至2014年以來的最低水平。交貨時間也在加快。

部分經(jīng)濟學家對《財經(jīng)》記者表示，就數(shù)據(jù)解讀數(shù)據(jù)比較片面，表面上是經(jīng)濟衰退的表相，但新增就業(yè)崗位33.9萬的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)、首次申請失業(yè)救濟金和房屋開工等所謂的硬性數(shù)據(jù)表明，經(jīng)濟仍然活力四射。這也解釋了為什么一方面美國經(jīng)濟衰退的警告不絕于耳，與此同時，自今年初以來，標準普爾500指數(shù)上升了15.9%，以科技股為主的納斯達克綜合指數(shù)上升了31.7%，創(chuàng)下了40年來最大上半年升幅。

更重要的是，隨著越來越多的美國公司將業(yè)務轉(zhuǎn)移回境內(nèi)，制造設施的建設猛增，其結(jié)果是美國各地出現(xiàn)的工業(yè)建設熱潮持續(xù)高漲。

為了重現(xiàn)制造業(yè)輝煌，美國政府推出了規(guī)模宏大的激勵措施，現(xiàn)在已經(jīng)開始看到效果。 攝《財經(jīng)》記者金焱

美國商務部7月3日公布的5月建筑支出數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后的總體支出環(huán)比增長0.9%，其中一個重要組成部分是用于制造業(yè)設施的建設支出。該項支出5月環(huán)比增長了1%，同比增幅達到令人驚訝的76.3%。商務部的數(shù)據(jù)還顯示，一季度制造業(yè)結(jié)構(gòu)支出接近國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的0.5%，為1991年以來最高水平。二季度該項支出占GDP的比例似乎注定會更高。

幾年前，在建筑物落成之前就進行租賃似乎是難以想象的商業(yè)行為，但在一切為供應鏈的環(huán)境下，這已成為美國各州的常見現(xiàn)象。很多州對可用于配送和物流的投機性工業(yè)建筑的需求正在增長，沒有任何放緩的跡象。

美國國會去年通過了兩項措施，一定程度上意在重建美國的制造能力。這兩項措施分別是《芯片與科學法案》(Chips and Science Act)和《通脹削減法案》(Inflation Reduction Act)。前者包括對半導體生產(chǎn)投資的激勵措施，后者則涵蓋了針對電動汽車生產(chǎn)和使用國內(nèi)生產(chǎn)內(nèi)容等項目的激勵措施。根據(jù)半導體行業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，到2022年底，芯片行業(yè)已投入近2000億美元，在16個州建造和擴建40家工廠，未來將創(chuàng)造4萬個就業(yè)機會。據(jù)倡導組織自然資源保護委員會稱，政府已承諾向生產(chǎn)電動汽車和電池的美國工廠提供類似規(guī)模的資金。

高盛經(jīng)濟學家指出，對這些激勵措施的接受程度似乎超過了早些時候的預期。雖然這些舉措的最終經(jīng)濟影響將需要數(shù)年時間才能顯現(xiàn)出來，但制造業(yè)建筑項目的激增已經(jīng)引發(fā)廣泛關注。有學者指出，各地大興土木的現(xiàn)象出現(xiàn)在制造商信心相當?shù)兔缘那闆r下。這可能反映出盡管經(jīng)濟仍在增長，但增速緩慢，美國人購買的制成品減少了，尤其是和疫情期間大肆囤積物品的景象相比。另外，比較美聯(lián)儲和其他地方的制造業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)，有觀點認為ISM基于調(diào)查的指標讀數(shù)有些過于嚴峻了。

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