經(jīng)濟衰退風險消退打擊了投資者對黃金的避險需求，與此同時，股票和債券超過10%的回報率讓黃金相形見絀.......

盡管通脹高企，但由于對美國經(jīng)濟放緩的擔憂消退、債券收益率飆升以及股市表現(xiàn)強勁，黃金支持的交易所交易基金（ETF）的吸引力已逐漸削弱。

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截至8月18日，世界黃金協(xié)會（WGC）追蹤的100多只黃金ETF的總持倉量降至3348噸，創(chuàng)2020年4月（3330噸）以來的最低水平。

全球最大黃金ETF——SPDR Gold Trust的持倉量也已減少至新冠疫情前的水平。

投資者通常在金融和經(jīng)濟前景不確定以及通脹上升時期購買黃金。5月份美國地區(qū)銀行危機期間金價上漲至接近歷史高位時就出現(xiàn)了這種情況。

自那以來，黃金價格已累計下跌約9%，至每盎司1890美元左右的五個月低點。

《金屬日報》首席執(zhí)行官羅斯·諾曼（Ross Norman）表示，“對于許多機構(gòu)投資者來說，作為對沖經(jīng)濟不確定性的工具，黃金已經(jīng)不再受歡迎”。

近期美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)給美聯(lián)儲進一步加息帶來了不確定性，并為美國經(jīng)濟“軟著陸”帶來了希望。

瑞士寶盛銀行下一代研究主管卡斯滕·門克（Carsten Menke）表示，“經(jīng)濟狀況良好，尤其是美國經(jīng)濟，衰退的風險已經(jīng)消退。因此，目前沒有迫切需要轉(zhuǎn)向黃金”。

盡管利率走高，但股票的表現(xiàn)仍優(yōu)于黃金，且作為競爭對手的美國國債導(dǎo)致投資者遠離黃金，因為債券收益率飆升增加了持有無利息或股息資產(chǎn)的機會成本 。

今年迄今為止，黃金回報率為3.5%，低于標普500指數(shù)的13.8%和10年期美國債券的11%。

不過，Metals Focus董事總經(jīng)理菲利普·紐曼（Philip Newman）表示，“雖然一些投資者已經(jīng)退出黃金ETF領(lǐng)域，但人們?nèi)匀粚S金作為資產(chǎn)多元化工具持積極看法”。

根據(jù)世界黃金協(xié)會的數(shù)據(jù)，目前黃金在全球金融資產(chǎn)（不包括央行資產(chǎn)）中的占比約為1%，低于上世紀70年代通脹螺旋上升期間的約5%。

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