盡管白宮在為評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)下調(diào)美國(guó)政府信用評(píng)級(jí)而困擾，但最新公布的美國(guó)服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)再次點(diǎn)燃了美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)。美國(guó)6月JOLTS職位空缺創(chuàng)下兩年多新低，有“小非農(nóng)”之稱的ADP數(shù)據(jù)卻在8月2日意外爆表，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)ADP新增就業(yè)超預(yù)期增長(zhǎng)近兩倍。數(shù)據(jù)公布后，美聯(lián)儲(chǔ)9月加息的路徑又增懸念。

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美國(guó)ADP就業(yè)報(bào)告顯示，7月美國(guó)ADP就業(yè)人數(shù)增加32.4萬人，超出預(yù)期的18.9萬人，這也是該數(shù)據(jù)連續(xù)第4個(gè)月超預(yù)期。具體來看，就業(yè)增長(zhǎng)相對(duì)廣泛，其中休閑和酒店業(yè)增加了20.1萬人，也是推動(dòng)其增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。與服務(wù)相關(guān)的行業(yè)在7月的就業(yè)崗位創(chuàng)造中占據(jù)主導(dǎo)地位。該部門當(dāng)月創(chuàng)造了30.3萬個(gè)就業(yè)崗位。

7月26日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布再次加息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)到5.25%至5.5%之間，達(dá)到22年來的最高水平。在美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息后，一位美國(guó)對(duì)沖基金公司的財(cái)富經(jīng)理表示，美聯(lián)儲(chǔ)最近一次加息目的是抑制就業(yè)市場(chǎng)，并將其作為控制通脹的手段。這位財(cái)富經(jīng)理接受采訪時(shí)稱，美聯(lián)儲(chǔ)正讓美國(guó)人失業(yè)，通過抑制消費(fèi)以減少商品需求。疫情期間，美國(guó)通脹率走高，美國(guó)政府在此后18個(gè)月時(shí)間里持續(xù)向企業(yè)提供各種貸款和補(bǔ)貼，這導(dǎo)致了消費(fèi)狂潮，最終推高物價(jià)并導(dǎo)致通脹進(jìn)一步高企。而美聯(lián)儲(chǔ)則機(jī)械地加息企圖抑制通脹。該人士表示，美聯(lián)儲(chǔ)加息的目標(biāo)是讓失業(yè)率上升，可能令失業(yè)率保持在4%到5%。

但是，7月ADP數(shù)據(jù)出人意料地上行讓投資者和市場(chǎng)分析家們對(duì)美國(guó)的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)感到困惑。顯然，從現(xiàn)有的7月數(shù)據(jù)來看，美聯(lián)儲(chǔ)減緩經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并降低通貨膨脹的一連串行動(dòng)并未對(duì)美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)特別是服務(wù)業(yè)產(chǎn)生威脅。數(shù)據(jù)還顯示，6月份每個(gè)失業(yè)者對(duì)應(yīng)1.6個(gè)職位空缺，與5月份相比變化不大。

事實(shí)上，在去年的大部分時(shí)間里，美國(guó)就業(yè)人數(shù)一直呈下降趨勢(shì)，自2021年底以來，幾乎每次全國(guó)獨(dú)立企業(yè)聯(lián)合會(huì)的調(diào)查都顯示，打算招聘的小企業(yè)數(shù)量有所減少。盡管6月份美國(guó)的失業(yè)率穩(wěn)定在3.6%，但自今年年初以來，能夠在5周內(nèi)找到工作的失業(yè)人數(shù)大幅減少，而非裔美國(guó)人的失業(yè)率則大幅上升。

對(duì)于美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)與經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的背離，宏觀經(jīng)濟(jì)咨詢機(jī)構(gòu)Pantheon首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝潑德森認(rèn)為，從就業(yè)數(shù)據(jù)的細(xì)節(jié)來看，這些數(shù)據(jù)可能會(huì)被大幅修正，修正后的數(shù)據(jù)傳遞出的關(guān)鍵信息是，就業(yè)趨勢(shì)仍在持續(xù)放緩。

同時(shí)，美國(guó)勞工部周二發(fā)布報(bào)告稱，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后，6月份有380萬人辭職，低于5月份的410萬人，這使得辭職率從5月的2.6%收窄至2.4%。2021年11月和去年4月，美國(guó)的辭職率曾創(chuàng)下3%的紀(jì)錄，但6月份的辭職率仍略高于2019年2.3%的平均水平，依然處于歷史高位。該報(bào)告顯示，職位空缺數(shù)量并未下降那么多。截至6月最后一天，職位空缺數(shù)為960萬個(gè)，略低于5月。這意味著每名失業(yè)人員對(duì)應(yīng)的職位空缺數(shù)量為1.6個(gè)，雖然沒有去年5月創(chuàng)紀(jì)錄的2.1個(gè)那么高，但仍遠(yuǎn)高于2019年1.2個(gè)平均水平。

自新冠疫情暴發(fā)以來，美國(guó)職位空缺與失業(yè)率的比率一直是美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)注的焦點(diǎn)，政策制定者認(rèn)為，職位空缺的減少可能有助于冷卻工資上漲帶來的通脹，而不會(huì)導(dǎo)致失業(yè)率相應(yīng)上升。

有分析認(rèn)為，至少在目前的情況下，辭職率可能更準(zhǔn)確地描述了就業(yè)市場(chǎng)的狀況。如果這是正確的，那么美聯(lián)儲(chǔ)可能不會(huì)感到有必要再次加息。

美聯(lián)儲(chǔ)在過去一年大舉加息以降低通脹，令聯(lián)邦基金利率處于2007年以來的最高水平。專家警告說，這可能很容易使經(jīng)濟(jì)過度緊縮而陷入衰退，尤其是考慮到加息的全面影響可能需要數(shù)月時(shí)間才能在經(jīng)濟(jì)中完全顯現(xiàn)出來。不過，美聯(lián)儲(chǔ)官員以頑固的通脹壓力和持續(xù)強(qiáng)勁的就業(yè)市場(chǎng)為由，暗示未來將進(jìn)一步收緊貨幣政策。