8月14日，龍湖集團提前償還債務(wù)的消息在市場引發(fā)熱議（詳見本報此前報道：《積極信號！龍湖出手》）。

8月18日，龍湖集團在線召開2023年中期業(yè)績發(fā)布會。龍湖集團首席執(zhí)行官陳序平在會上表示，龍湖將通過多方面的提升助力公司向高質(zhì)量的發(fā)展模式轉(zhuǎn)變。龍湖集團首席財務(wù)官趙軼則詳細闡述了市場尤為關(guān)心的融資與債務(wù)償還等問題。

(資料圖)

不再依靠負債 四方面優(yōu)化運營

陳序平表示，龍湖很多年前就在做戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，一直在控制負債。簡而言之，龍湖的高質(zhì)量發(fā)展模式包括開發(fā)、運營、服務(wù)三大板塊，開發(fā)仍然是規(guī)模較大周轉(zhuǎn)較快的業(yè)務(wù)，畢竟新房市場還是個12萬億級的市場；運營是重資產(chǎn)沉淀的業(yè)務(wù)，它的毛利率很高，但ROE比較低；而服務(wù)是輕資產(chǎn)，ROE比較高。對這三個板塊進行有效組合，可以讓龍湖不再依靠負債規(guī)模的增加去驅(qū)動業(yè)務(wù)增長。

陳序平表示，在新的發(fā)展模式下，龍湖將從四大方面優(yōu)化業(yè)務(wù)運營。

第一，龍湖會更加看重運營及服務(wù)航道的利潤占比。今年上半年這兩者的利潤占比已經(jīng)超過了50%，全年運營和服務(wù)的利潤占比也有望保持一個比較高的數(shù)字。

第二，未來龍湖的有息負債將不再增加，同時不斷優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，降低外債的比例，增加債務(wù)的賬期。比如，目前龍湖的債務(wù)賬期平均已經(jīng)超過7年，外債的比例到今年底就會低于20%。公司的外匯掉期已經(jīng)到了97%，債務(wù)結(jié)構(gòu)也會更加健康。

第三，全集團的經(jīng)營性現(xiàn)金流為正?！翱鄢o股東的分紅之后仍然為正，這對于公司的業(yè)務(wù)經(jīng)營提出了更高的要求?！标愋蚱秸f。

第四，持續(xù)優(yōu)化提升公司的資產(chǎn)質(zhì)量。陳序平說，資產(chǎn)是有差異的，在負債率不變的情況下，如果負債規(guī)模總額不斷下降，隨著購物中心等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的提升、新獲取的項目越來越好、一些存量的現(xiàn)房逐步去化，龍湖整個資產(chǎn)質(zhì)量會不斷提升，這樣整個公司就能向高質(zhì)量發(fā)展的模式轉(zhuǎn)變，實現(xiàn)整個業(yè)務(wù)邏輯的轉(zhuǎn)換。

詳解融資及償債計劃

龍湖首席財務(wù)官趙軼在會上透露，近期龍湖參與了央行、證監(jiān)會組織的一些調(diào)研和探討，監(jiān)管層明確提出，要強化金融市場支持優(yōu)秀民企的合理的融資需求。

“我們也在大的方針體系下鋪排了我們的融資策略，首先在銀行端，這是我們?nèi)谫Y主力，我們是大行的戰(zhàn)略合作伙伴，有非常好的信用。截至到今年上半年，龍湖的銀行融資占比達55%，尤其是經(jīng)營性物業(yè)貸上半年增加了100億元，達到401億元（公司有很多商業(yè)天街在持續(xù)開業(yè)）我們在經(jīng)營性物業(yè)貸上半年增加了100億元，達到401億元，整個賬期很長，成本很低，這給公司吃了一顆很大的‘定心丸’，為公司長期的發(fā)展奠定了一個基礎(chǔ)?！壁w軼說。

另外一個渠道是境外的銀團。趙軼表示，上半年龍湖在波動較大的市場里依然提取了32億港元的銀團資金，這是高信用的公司才能有機會享受到。另外，龍湖主動壓降公司的外債，這與銀行端口的支持也密不可分。

據(jù)趙軼透露，除了銀行融資之外，公司也在關(guān)注境內(nèi)債券融資。目前民營企業(yè)的債券價格還沒有恢復到應(yīng)有的信用水平?！拔覀冊诒３株P(guān)注，在這個過程中，我們與央行密切合作，在他們的幫助下發(fā)行一些中債增信支持的債券，已經(jīng)發(fā)行了35億元，最近還有15億元至20億元在密切準備，這對公司來說也是有效的支撐?！?/p>

趙軼表示，目前海外美元債整個市場窗口是關(guān)閉的，因為整個債券市場波動非常大。但龍湖從2027年才有到期的海外美元債，所以在這個窗口期龍湖是非常主動和安全的。公司會根據(jù)不同的渠道不同的成本，依據(jù)龍湖強大的信用去安排公司融資的方式。公司非常有信心在一個大的政策環(huán)境下和監(jiān)管層進行密切地合作，依據(jù)良好的信用，保持良好的債務(wù)結(jié)構(gòu)。

對于龍湖在償債方面是否還有壓力的提問，趙軼表示，目前只有1.19億元需要在11月償還，可以說今年龍湖的債務(wù)壓力已經(jīng)完全過去。今年接下來公司會逐步償還明年到期的銀團資金，規(guī)模大約80億港元?！斑@個已經(jīng)在我們的資金計劃中按部就班地去償還。到今年年底時，我們會呈現(xiàn)出明年到期的債務(wù)只有230億元左右。其中有110億元是明年到期的境內(nèi)債券，另外120億元是國內(nèi)的開發(fā)貸。對這230億元的債務(wù)，我們有充分的資源去償還。”

趙軼解釋稱，第一，龍湖的經(jīng)營性物業(yè)貸整體能做到900億元，現(xiàn)在的余額才400億元。明年整個增加100多億元是沒有問題的。第二，開發(fā)貸方面，因為公司的良好信用，審批方面非常順利。今年上半年公司的開發(fā)貸下達了170億元，明年下達100多億元的開發(fā)貸問題也不大。第三，中債增信債券發(fā)行，對公司是一個有力補充，也體現(xiàn)了監(jiān)管層對于優(yōu)質(zhì)民營企業(yè)的支持和幫助，也能夠提振信心；明年可能再發(fā)20億元至30億元。第四，整個全集團的現(xiàn)金流會為正，明年會正得更多一些，這本身也是一個補充。

“這些加起來已經(jīng)遠遠超過200多億元了，再加上我們整體債務(wù)是壓降的，所以公司在這方面的鋪排是非?？b密的，也請投資者放心?！壁w軼說。